蓑衣网小编整了加密货币数据解读加密市场未来走向：深熊已久，牛市何时到来？内容供大家阅读，下面就跟随蓑衣网小编一起了解数据解读加密市场未来走向：深熊已久，牛市何时到来？。

原文作者：Michael Nadeau

原文编译： Felix Felix $Felix 是一个社区驱动的项目，其使命是停止动物研究并为加密和区块链行业构建创新产品和服务。 , PANews

加密市场深熊已久，大环境的经济周期与加密市场有何关联？牛市何时到来？本文带你数据解读加密市场的未来走向。

• 以数据为依据回顾过去的周期

• 展望：为下一个周期做好准备

• 当前链上市场信号

• 风险

比特币彩虹价格图表，来源：Look Into Bitcoin Bitcoin 比特币是第一个基于点对点技术的成功互联网货币；即没有中央银行或当局参与比特币货币的交易和生产。它是由一个名为 Satoshi Nakamoto 的匿名个人/团体创建的。源代码作为开源项目公开提供，任何人都可以查看它并参与开发过程。比特币的设计目的是仅创造 2100 万个 BTC。比特币使用SHA-256哈希算法，平均交易确认时间为 10 分钟。

过去周期回顾

在外人看来，加密货币的价格似乎没有任何规律可循。然而，加密市场实际上具有很强的周期性。以比特币为基准，在过去三个周期中发现了显著一致性：

• 每个周期峰值的回撤百分比：大约 80% 

• 周期底部的时间：距峰值 1 年

• 从周期底部重新夺回历史新高的时间： 2 年

来源：Glassnode

此外，对比美国 ISM 制造业 PMI 指数（注：美国供应管理协会 (ISM) 制造业采购经理人指数 (PMI)，显示了指定月份美国制造业的商业环境。该指数是基于对美国 18 个行业的数百家企业的代表进行的调查计算得出），会发现加密市场的每个周期几乎都与经济周期的周期性变化完全一致。

来源： Delphi Delphi Digital

加密周期也与全球流动性周期相符：

下轮周期

距离下一次比特币减半还有 7 个月的时间，比特币已经从上一个周期的高点下跌了大约 80% 。与此同时，市场花了大约一年的时间才触底。现在已经恢复了 10 个月。

如果历史重演，应该在大约 14 个月内（第四季度至 2024 年）突破历史高点，并在 2025 年第四季度达到峰值。

当然，这是一个很大的假设。

为了知晓未来价格走势，以下为潜在影响因素：

• 经济周期的转变（由货币政策和全球流动性驱动）

• 强有力的市场叙事

• 创新周期的延续

• 新的市场进入者和新的投机（杠杆）

• 到目前为止各因素进展一切顺利。下面来探究一下原因。

经济周期和流动性

作者认为全球流动性已于 2022 年 10 月触底。从那时起，可以看到美联储实施了一轮隐形量化宽松（与三月份的银行业危机有关）。现在中国正在与通货紧缩作斗争。

中国 PPI 和 CPI 同比转负：

数据： Delphi Digital Delphi Digital 顶级加密研究机构，数百家机构利用我们世界一流的研究来驾驭加密行业。 , Bloomberg

这导致中国人民银行最近开始降息。这对比特币等全球资产来说是个好兆头——如下图所示。

中国：比特币与中国人民银行总资产

来源：Delphi Digital, Bloomberg

与此同时，中国人民银行一直在购买黄金，导致中国黄金的现货价格比全球价格高出每盎司 120 美元以上。中国人民银行是否在人民币贬值之前采取行动？

再看美国，超过 7 万亿美元的债务将在明年到期。美联储可能不得不购买大量此类债务，因为它们需要再融资。此外，债务利息支付目前占税收收入的 31% 以上（红线）——税收收入正在下降，表明经济衰退即将来临（灰线）。如何增加税收收入？ 降低利率（绿线）。

数据：美联储 FRED 数据库

4300 万美国人将在 10 月份以平均每月 503 美元的利息恢复学生贷款。

商业房地产行业有超过 1.5 万亿美元的债务需要在未来几年进行再融资。5 

美国商业银行贷款目前处于衰退水平（灰线 = 衰退）：

数据：美联储 FRED 数据库

持续申请失业救济人数开始增加：

数据：美联储 FRED 数据库

经济周期 / 流动性小结

作者查看了 FRED 数据库中的多项数据，大多数都指出经济衰退。鉴于流动性似乎已于 2022 年 10 月触底，在接下来的几个月里，更有可能看到货币政策的放松，直到 2024 年——但前提是经济真的开始放缓。

假设未来 6 个月左右进入经济衰退，美联储采取更加鸽派的政策可能会与比特币减半时间表完美契合。

创新周期

尽管加密寒冬仍在持续，但仍然可以看到公链在基础设施建设方面取得了重大进展。突出表现在：

比特币正在闪电网络上扩展， Ordinals Ordinals Ordinals是 satoshis 的编号方案，允许跟踪和传输单个 sats。这些数字称为Ordinals。Satoshis 按照它们被开采的顺序编号，并从交易输入转移到交易输出，先进先出。编号方案和转账方案都依赖于 顺序，编号方案依赖于挖矿的顺序，而转账方案依赖于交易输入和输出的顺序。 协议正在推动对区块空间的新需求。

数据： Blockworks Blockworks Blockworks 是一个金融媒体品牌，向数百万投资者提供有关数字资产的突发新闻和优质见解。 Research

随着摩尔定律的发挥，以太坊也在通过 Layer 2 进行扩展。注：摩尔定律是英特尔创始人之一 戈登·摩尔的经验之谈，其核心内容为：集成电路上可以容纳的晶体管数目在大约每经过 18 个月 到 24 个月便会增加一倍。换言之，处理器的性能大约每两年翻一倍，同时价格下降为之前的一半）

EIP 4844 （扩展升级）预计于第四季度实施。可以观察到在重要的改进方面取得了重大进展，例如帐户抽象（与用户体验桥接资产有关）、智能合约钱包、现实世界资产的代币化、稳定币、流动质押协议、Eigen Layer（重质押）、数据可用性（ Celestia Celestia Celestia 的前称叫作 LazyLedger，Celestia 是一条极为特殊的 Layer1，Celestia是一个使用 Cosmos SDK 构建的模块化区块链网络，可增强应用链模型，使开发人员能够扩展和轻松地进行汇总，而不会影响可定制性和主权。通过数据可用性采样，随着更多用户加入网络并运行轻节点，Celestia 的吞吐量会随着需求而扩展，为开发人员提供了构建内容以及构建方式的丰富选择。 具体来说，Celestia 会将区块链网络的技术堆栈模块化，同时将共识层和执行层进行解耦，其本身作为共识层将只承担交易事务排序和数据可用性验证工作，具体的交易执行则将分散至其他链接至Celestia 的执行层网络（比如 Celo）之上。 ） ，以及 DeFi 蓝筹股。

为了突出各个周期中运营和网络 KPI 的增长，以下是一些以太坊数据的快速视图：

作者认为加密货币的「宽带时刻」即将到来，这可能会迎来下一波消费应用程序和新用户。

最后，与之竞争的 L1 公链（如 Solana Solana Solana由前高通，英特尔和Dropbox工程师于2017年底创立，是一种单链委托权益证明协议，其重点是在不降低分散性或安全性的前提下提供可扩展性。Solana扩展解决方案的核心是名为“历史证明（PoH）”的分散式时钟，旨在解决分布式网络中没有单个可信赖时间源的时间问题。通过使用可验证的延迟功能，PoH允许每个节点使用SHA256计算在本地生成时间戳。这样就无需在整个网络上广播时间戳，从而提高了整体网络效率。SOL是Solana区块链的本地令牌。Solana使用委托权益证明共识算法来激励令牌持有者验证交易。作为Solana安全设计的一部分，所有费用都将在SOL中支付并被烧掉，从而减少总供应量。这种通货紧缩的SOL机制激励了更多的代币持有者参股，从而提高了网络安全性。 ）正显示出强大的韧性。

叙事

以下是著名投资者 Jeff Gundlach 在最近举行的 Future Future FUTURE (FTR) TOKEN 使用案例 1) Future (FTR) 代币在用户购买我们的一种产品（效用代币）时被锁定 3) FTR 持有者将被授予以下决策的治理权：合约/产品 FUTURE 问题、使用一旦 FUTURE 去中心化生态系统的初步推出完成，开发资金、潜在合作伙伴关系和未来路线图 4) 除了代币权利，持有 FTR 还可以访问由 FUTURE 团队编制的一组专有市场可视化工具和数据 Proof 会议上的发言：

「整体而言。我认为美元在下一次经济衰退中将大幅贬值。这是因为相对于我们的财政状况而言，对下一次经济衰退的反应将是一场彻底的灾难。这将敲响警钟，让我们意识到美国已经破产。我们无法履行我们的债务。美国有近 200 万亿美元的无准备金负债——几乎是 GDP 的 8 倍。以今天的购买力计算，我们必须在未来 80 年内支付 GDP 的 10% 。我们不会那样做。我们将完全放弃美元。我们将看到美国金融体系的重组。」

如果这真的发生，将看到以下内容：

郑重声明，作者不希望未来大衰退。但重要的是要考虑到，如果某些情况出现，这样的叙事可能会占上风。

叙事很难预测。有人预见到 Paul Tudor Jones Paul Tudor Jones 上个周期会公开分享对比特币观点吗？Michael Saylor 和 Microstrategy 呢？有没有人预测到特斯拉 (Tesla)、 Square Square Square 的成立是为了让每个企业主更轻松地使用信用卡。从那时起，我们不断加大承诺，提供一整套商业工具和公平的贷款，为每个符合条件的企业提供梦想的融资机会。从业余演出到体育场馆，我们正在帮助电力企业按照自己的方式取得成功。 ( Block Block Block, Inc. 是由 Square、Cash App、Spiral、TIDAL、TBD 以及我们的基础团队（例如法律顾问、财务和人员），组成的公司。这些是我们的基石，由我们共同的经济赋权目标团结在一起。我们正在创建工具来帮助扩大经济准入。Square 凭借其商务解决方案、商业软件和银行服务的集成生态系统，帮助卖家更轻松地运营和发展业务。Cash App 致力于重新定义世界与金钱的关系，使其更具相关性、即时可用且普遍可访问。Spiral 建立并资助免费的开源项目，推动比特币作为经济赋权工具的使用。TIDAL 是一个面向音乐家及其粉丝的全球平台，它利用独特的内容、体验和服务拉近粉丝与他们喜爱的艺术家的距离，并为艺术家提供成功创业的工具。TBD 正在构建一个开放的开发者平台，以便更轻松地访问比特币和其他区块链技术，而无需通过机构。我们共同努力帮助我们的不同受众——卖家、个人、艺术家、粉丝、开发者以及所有中间人——克服进入经济的障碍。 ) 和大众互助 (Mass Mutual) 会购买比特币，并将其计入资产负债表吗？有人预测到贝莱德会在本轮周期之前申请比特币 ETF 吗?

请记住，与加密相关的「耻辱」终于开始消失。贝莱德是一个催化剂。这意味着加密货币现在正进入传统市场的「转折点」阶段——随着新技术与传统金融体系的融合程度越来越高，新法规「保佑」新技术。最近在法庭上的胜利 ( Ripple Ripple Ripple是一家科技公司，致力于让建立高性能的全球支付业务变得更加容易。Ripple 的企业级解决方案采用经过十多年磨练的加密货币和区块链技术，比传统金融服务更快、更透明、更具成本效益。我们的客户使用这些解决方案来获取加密货币、促进即时支付、增强财务能力、吸引新受众、降低资本要求并增加新收入。Ripple 成立于 2012 年，其愿景是打造一个价值像当今信息流一样无缝流动的世界——价值互联网。Ripple 是当今唯一一家拥有商业用途产品的企业区块链公司。Ripple 的全球支付网络包括遍布 40 多个国家和六大洲的 300 多家客户。 ,、Grayscale、 Uniswap Uniswap UNI 是 Uniswap 的治理代币，Uniswap 是以太坊区块链上的自动市场标记 DEX。 UNI 代币允许代币持有者参与协议的治理。可以通过治理投票来决定关键决策，例如使用国库或未来升级。 ) 表明了正在出现的巨大变化。

更不用说，媒体喜欢加密货币。CNBC 和彭博社等主要平台继续加大加密货币报道是有原因的。加密货币非常吸睛。这些媒体迫不及待地开始推动下一个叙事。

但最终还是由市场决定未来叙事。但似乎与美国的经济周期、全球流动性周期、公链的创新周期以及比特币减半周期保持一致。

链上信号：市场价值与已实现价值

下面快速浏览一下链上信号之一：MVRV。市场价值与已实现价值之比目前为 0.41 。

从历史上看，长线投资者只要在 MVRV 信号低于 1 的时候入市，就能赚得盆满钵满。

风险

虽然上述的阐述看起来不错。但没有什么是可以保证的。那么问题出在哪里呢？作者认为有以下几点需要注意：

• 通货膨胀。如果通胀不继续下降（或加速），那么美联储将很难改变货币政策。这可能会推迟或否定关于经济周期和货币政策转向的判断。

• 没有衰退。尽管很不愿意这么说，但经济需要真正陷入困境，美联储才能调整货币政策。如果这种情况没有发生，作者的观点就不太可能得到印证。

• 监管。SEC 仍有可能继续采取强硬态度，阻止贝莱德 ETF 获批。作者认为这不太可能，但仍然是需要考虑的事情。

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