2017年以来，众筹模式1CO一直呈上升趋势。由于投资门蓑衣网小编2022槛低，缺乏监管，涉及的风险极大，也引起了监管部门的重视。在美国，为了避免与SEC的金融政策冲突，2017年发行的大部分数字货币都自称为实用代币，但大部分都是证券代币。

SEC将加密货币分为两类：utilitytoken和securitytoken。SEC制定的Howey检验成为判断代币是实用代币还是证券代币的标准。

证券代币是指任何一种可交易资产的广义分类。通过1CO，投资者可以使用各种证券代币。房屋、贵金属、代币等不动产可视为可交易资产。在美国，这些代币的销售和投资受证券交易委员会的证券法规的约束。美国证券交易委员会制定了相关标准，以确定此类金融操作蓑衣网小编2022是否合规，是否受证券法律法规约束。

美国证券法和证券交易法规定，以下三类投资产品归类为证券：

1。通常被视为证券的投资产品，如公司股票和债券；

2。被指定为证券的其他投资产品，如石油、天然气和其他矿产投资的收益权；

3。所有其他被政府部门认定为有价证券的“投资合同”。

前两个定义的范围比较明确。至于第三条中的“投资合同”，最高法院后来提出了确定一个“投资合同”的四个条件，即著名的豪威检验。

如果它满足Howey测试的四个条件，它将被归类为安全令牌。

1。投资货币(这是对货币资产本身的投资吗？)

2。合资企业(这是对同一家公司的投资吗？)

3。预期利润(这项投资有利润预期吗？)

4。完全依赖(是否完全依赖第三方？)

从豪威测试可以推测，大部分数字货币都可以被视为证券代币，因为大部分1CO参与者都不会错过这样的投资机会。所以在美国，数字货币交易必须遵守美国证券交易委员蓑衣网小编2022会的规定。如果不符合豪威测试的条件，可以归为实用令牌。

实用代币主要由公司发行，以资助其项目的发展。实用代币的价值取决于其未来的使用率。实用代币可以进一步分为产品服务中使用的代币和奖励代币。主要用于使用公司产品或服务的奖励或优惠折扣。

另外，代币有两种，股权代币和资产代币都属于证券代币。股权代币是普通股、债券等。

资产令牌通常与真实世界的资产相关联，例如房地产或黄金。通过投资代币来投资现实世界的资产，投资者可以投资其中的一部分而不是全部，提高了投资的灵活性。

实用令牌对应的是公司的产品和服务，而很多证券令牌将其项目描述为公共事业或应用令牌，但它们是在市场上交易的，因此监管机构很可能将其视为证券令牌进行监管。

一些无穷无尽的“应用记号”还处于一个模糊的边界，它们的类型还没有被定义。SEC对他们的态度是模棱两可的，但可以肯定的是，未来SEC的监管会更加严格和规范。