无常损失解释

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无常损失解释

2022-10-06币安app243

如果您完全参与过DeFi，您几乎可以肯定会听到这个词。与将令牌存放在池中相比，当令牌的价格发生变化时，会发生无常损失。变化越大，损失越大。

等一下，这样我可以通过提供流动性来亏本吗？为什么损失是无常的？好吧，它来自一种称为自动做市商的特殊市场的固有设计特征。向流动资金池提供流动资金可能是一项有利可图的冒险，但是您需要牢记永久损失的概念。

介绍

像Uniswap，SushiSwap或PancakeSwap这样的DeFi协议的交易量和流动性激增。这些流动性协议实质上使拥有资金的任何人都能成为做市商并赚取交易费。做市商的民主化使得加密货币领域的许多经济活动变得毫无摩擦。

那么，您是否想知道是否要为这些平台提供流动性？在本文中，我们将讨论无常损失的最重要概念之一。

什么是无常损失？

当您向流动资金池提供流动性时，会发生无常损失，并且与您存入资产相比，存入资产的价格会发生变化。这种变化越大，您遭受永久损失的可能性就越大。在这种情况下，损失意味着取款时的美元价值要少于存款时的美元价值。

资产保持在相对较小价格范围内的资产池将较少遭受永久性损失。例如，稳定币或硬币的不同包装版本将保持在相对有限的价格范围内。在这种情况下，流动性提供者（LP）造成永久损失的风险较小。

那么，如果流动性提供者面临潜在损失，为什么仍要提供流动性呢？好吧，无常损失仍然可以通过交易费抵消。实际上，由于交易费用的原因，即使Uniswap上的池遭受了非常大的损失，也可以获利。

Uniswap对直接转到流动性提供者的每笔交易收取0.3％的费用。如果给定资金池中发生大量交易，即使该资金池承受了巨大的永久损失，提供流动性也可能是有利可图的。但是，这取决于协议，特定的池，存放的资产，甚至更广泛的市场条件。

永久损失是如何发生的？

让我们举一个例子，说明流动性提供者的无常损失看起来如何。

爱丽丝将1 ETH和100 DAI存入流动资金池中。在这个特定的自动做市商（AMM）中，存放的令牌对必须具有同等价值。这意味着在存款时，ETH的价格为100 DAI。这也意味着在存款时Alices存款的美元价值为200 USD。

此外，像爱丽丝（Alice）一样，其他LP资助的资金池中总共有10 ETH和1,000 DAI。因此，爱丽丝拥有10％的资金池，总流动资金为10,000。

可以说以太坊的价格增加到400 DAI。在这种情况下，套利交易者会将DAI添加到池中，并从池中删除ETH，直到比率反映当前价格为止。请记住，AMM没有订单簿。决定池中资产价格的是池中资产之间的比率。尽管池中的流动性保持不变（10,000），但池中资产的比率却发生了变化。

如果现在的ETH是400 DAI，则池中有多少ETH与有多少DAI之间的比率已更改。由于套利交易者的工作，现在池中有5个ETH和2,000个DAI。

因此，爱丽丝决定提取她的资金。正如我们从较早时知道的那样，她有权获得10％的份额。结果，她可以提取0.5 ETH和200 DAI，总计400 USD。自从她存放了价值200美元的代币以来，她获得了可观的收益，对吗？但是，等等，如果她仅持有1 ETH和100 DAI会发生什么？这些股份的总美元价值现在将是500美元。

我们可以看到，通过HODLing而不是存入流动资金池，Alice会更好。这就是我们所说的无常损失。在这种情况下，Alices的损失并不是很大，因为初始存款金额相对较小。但是请记住，永久损失可能会导致重大损失（包括很大一部分的初始存款）。

话虽如此，爱丽丝的例子完全忽略了她提供流动性本应赚取的交易费用。在许多情况下，所赚取的费用将抵消损失，并使提供流动资金仍然有利可图。即使这样，在为DeFi协议提供流动性之前了解非永久性损失也是至关重要的。