您可能知道加密货币交易所的演练。用您的电子邮件注册，提供一个安全的密码，验证您的帐户，然后开始交易加密货币。

去中心化的交流就是这样，减去了注册的麻烦。在大多数情况下，不会存入或提取加密货币。交易直接在两个用户的钱包之间进行，而第三方的输入有限（如果有的话！）。

去中心化交易所可能会有点棘手，它们可能并不总是拥有您想要的资产。但是，随着技术和对它的兴趣的增长，这些很可能成为加密货币领域不可或缺的组成部分。

内容

介绍

从比特币的早期开始，交换在使加密货币买家与卖家匹配中起着至关重要的作用。没有这些论坛来吸引全球用户群，婚礼的流动性将大大降低，无法就资产的正确价格达成共识。

传统上，集中式参与者主导了这一领域。但是，随着可用技术的迅速发展，出现了越来越多的去中心化交易工具。

在本文中，深入研究不需要中介机构的去中心化交易所（DEX）。

定义去中心化交易所

从理论上讲，任何点对点交换都可以构成去中心化交易（例如，参见《原子交换说明》）。但是在本文中，主要是对模拟集中式交换功能的平台感兴趣。关键区别在于它们的后端存在于区块链上。没有人可以托管您的资金，并且您根本不需要信任交换，就算使用集中式产品也是如此。

集中式交换的工作方式

通过典型的集中式交易所，您可以通过银行转帐或信用卡/借记卡或加密货币存款。当您存放加密货币时，您将放弃对其的控制。不是从可用性的角度来看，因为您仍然可以交易或撤回它，而是从技术角度来看：您不能将其花费在区块链上。

您不拥有资金的私钥，这意味着当您提款时，您要求交易所代表您签署交易。当您进行交易时，交易不会发生在链上，而是由交易所在其自己的数据库中分配余额给用户。

通用工作流程得到了令人难以置信的简化，因为区块链的缓慢速度不会阻碍交易，而且一切都发生在单个实体系统中。加密货币更容易买卖，并且您拥有更多可用的工具。

这确实是以独立为代价的：您需要用钱来信任交易所。结果，您使自己面临交易对手风险。如果团队使用您来之不易的BTC逃跑怎么办？如果黑客破坏了系统并耗尽了资金怎么办？

对于许多用户来说，这是可接受的风险级别。他们只是坚持以信誉卓著的交易所进行交易，并拥有良好的往绩记录和预防措施，以减轻数据泄露的风险。

去中心化交易所的运作方式

DEX在某些方面与集中式相似，但在其他方面则显着不同。首先请注意，有几种不同类型的分散式交换可供用户使用。它们之间的共同主题是订单在链上执行（具有智能合约），并且用户在任何时候都不会牺牲其资金的托管权。

关于跨链DEX的工作已经完成，但是最受欢迎的工作围绕着单个区块链上的资产（例如以太坊或Binance Chain）。

链上订单簿

在一些去中心化交易所中，所有事情都是在链上完成的（很快就会讨论混合方法）。每个订单（以及更改和取消）都写入到区块链中。可以说这是最透明的方法，因为您不信任第三方将订单中继给您，并且无法混淆它们。

不幸的是，它也是最不切实际的。由于您要求网络上的每个节点永久记录订单，因此您最终要付费。您需要等到矿工将您的消息添加到区块链后，这意味着体验也很麻烦。

一些人认为正面奔跑是这种模式的缺陷。当内部人员知道有待处理的交易并在处理交易之前使用该信息进行交易时，在市场上发生抢先交易。因此，领跑者将从公众未知的信息中受益。一般来说，这是非法的。

当然，如果所有内容都发布在全球分类帐中，那么就没有机会在传统意义上领先。也就是说，可以部署另一种攻击方式：矿工在确认之前先查看订单，并确保自己的订单首先被添加到区块链中。

链书模型的示例包括Stellar和Bitshares DEX。

链下订单书

链下订单簿DEX在某些方面仍是分散的，但公认它们比上一个条目更加集中。而不是将每个订单都发布到区块链上，而是将它们托管在某个地方。

在哪里？那要看。您可以有一个完全负责订单簿的集中式实体。如果该实体是恶意的，那么他们可以在一定程度上博弈市场（即，通过抢先交易或虚假陈述订单）。但是，您仍将从非托管存储中受益。

部署在以太坊区块链上的用于ERC-20和其他代币的0x协议就是一个很好的例子。它不是充当单一的DEX，而是为称为中继器的各方提供了管理脱链订单簿的框架。利用0x智能合约和其他一些工具，主机可以利用合并的流动资金池并在用户之间中继订单。一旦双方匹配，交易将仅在链上执行。

从可用性的角度来看，这些方法比依赖链式订单的方法优越。他们没有在速度方面面临相同的约束，因为他们没有过多地使用区块链。尽管如此，交易仍必须解决，所以就速度而言，脱链订单簿模型仍不如集中式交易。

脱链订单簿的实现包括Binance DEX，IDEX和EtherDelta。

自动做市商（AMM）

厌倦了阅读术语订单书？很好，因为自动做市商（AMM）模型完全消除了这个想法。它不需要创造者或接受者，仅需要用户，博弈论和一些公式化的黑魔法。

AMM的具体细节通常取决于实施情况，它们将一堆智能合约组合在一起，并提供了巧妙的激励措施来确保用户参与。我们不会详细介绍这些实现，但是请查看什么是Uniswap以及它如何工作？有关Uniswap DEX如何工作的示例。

当今可用的基于AMM的DEX往往相对易用，并与元掩码（MetaMask）或信任钱包（Trust Wallet）等钱包集成在一起。但是，与其他形式的DEX一样，必须进行链上交易以结算交易。

在这方面开展工作的项目包括前面提到的Uniswap和Kyber Network（利用Bancor协议），这两者都促进了ERC-20令牌的交易。

DEX的优缺点

在前面的部分中，我们从宽泛的角度谈到了DEX的一些优点和缺点。让我们进一步研究它们。

DEX的优点

没有KYC

KYC / AML（了解您的客户和反洗钱）合规性是许多交易所的规范。出于监管原因，个人必须经常提交身份证明文件和地址证明。

对于某些人来说这是一个隐私问题，对于另一些人来说是一个可访问性问题。如果您手边没有有效的文件怎么办？如果信息以某种方式泄露了怎么办？由于DEX是未经许可的，因此没有人检查您的身份。您需要的只是一个加密货币钱包。

但是，当DEX由中央机构部分运行时，存在一些法律要求。在某些情况下，如果订单集中，则主机必须保持合规性。

没有交易对手风险

分散式加密货币交易所的主要吸引力在于它们不持有客户资金。因此，即使是像2014年山峰这样的灾难性违规事件，也是如此。Gox hack不会使用户资金面临风险或暴露任何敏感的个人信息。

未列出的代币

只要有供需，在中央交易所挂牌的代币仍然可以在DEX上自由交易。

DEX的缺点

易用性

实际上，DEX几乎不像传统交易所那样易于使用。集中式平台提供不受交易时间影响的实时交易。对于不熟悉非托管加密货币钱包的新移民，CEX提供更宽容的体验。如果您忘记了密码，只需重置即可。但是，如果您失去了种子短语，那么您的资金将在网络空间中流失。

交易量和流动性

CEX的交易量仍比DEX的交易量小。也许更重要的是，CEX往往也具有更大的流动性。流动性衡量您以合理的价格买卖资产的难易程度。在高度流动的市场中，出价和报价的价格差异很小，这表明买卖双方之间存在激烈的竞争。在缺乏流动性的市场中，您将很难找到想要以合理价格交易资产的人。

DEX仍然相对利基，因此您希望交易的加密资产并不总是有供求关系。您可能无法找到要使用的交易对，如果这样，资产可能无法以合理的价格交易。

费用

DEX的费用始终较高，但费用可能会更高，尤其是在网络拥挤或使用链上订单的情况下。

总结思想

这些年来，出现了许多去中心化交易所，每个交易所都是在先前尝试简化用户体验并建立更强大的交易场所的尝试中反复进行的。最终，这个想法似乎与自我主权的精神高度吻合：与加密货币一样，用户不需要信任第三方。

随着DeFi的兴起，基于以太坊的DEX的使用量大大增加。如果这种势头持续下去，很可能见证整个行业技术的创新。