蓑衣网小编整了加密货币复盘2023年主流稳定币脱锚时刻：原因及建议内容供大家阅读，下面就跟随蓑衣网小编一起了解复盘2023年主流稳定币脱锚时刻：原因及建议。

原文作者 | Riyad Carey

原文编译 | Odaily 星球日报南枳

概述

什么是脱锚（Depeg）？以最简单的形式来说，脱锚是指稳定币以低于它所代表的法定货币价格折扣交易。

然而，在最严格和最实际的条件下，这个定义并不完全适用；美元稳定币或以美元的十分之一、百分之一或千分之一的折扣成交都属于脱锚。如果我们说价格为 0.9998 美元的 TUSD 已经脱锚，那这个术语开始失去其意义。

因此，作者提出了一个度量标准，使用稳定币的总交易量来创建一个脱锚阈值，并基于不同交易平台的交易量进行加权。

基于这个度量标准，今年前五大稳定币中最严重的脱锚是 3 月 12 日的 USDC 和 DAI， 6 月 12 日的 TUSD 以及 8 月 7 日的 USDT。值得注意的是，USDT 在大部分八月都处于轻微的脱锚状态。

脱锚阈值

作者使用稳定币全球交易量建立了一个脱锚阈值，随着稳定币的交易量增加，这个阈值会变得更小。简而言之，一个月交易量为 100 亿美元的稳定币，如果以 0.995 美元的价格交易，其严重性远远高于一个月交易量为 1000 万美元的稳定币以同样的价格交易。最终公式如下：

应用于所讨论的五种稳定币，我们得到以下结果：

• TUSD 的脱锚阈值在 2 月至 3 月迅速变小，因为币安取消了 BTC-TUSD 的交易费来推广这个稳定币。

• BUSD 的阈值从 0.998 扩大到 0.9955 ，因为其交易量有所下降。

• USDT 阈值一直最低，八月为 0.998 。

交易量衡量办法

下图显示了截止到今年的稳定币对稳定币的交易量，颜色代表不同的交易所。DAI 的交易量最低，仅为 170 亿美元，其中近 130 亿美元来自  Uniswap Uniswap UNI 是 Uniswap 的治理代币，Uniswap 是以太坊区块链上的自动市场标记 DEX。 UNI 代币允许代币持有者参与协议的治理。可以通过治理投票来决定关键决策，例如使用国库或未来升级。  V3 和  Curve Curve Curve Finance 是一个基于自动化做市商（AMM）模式的交易协议，主要聚焦于稳定币、封装资产（如 wbtc\renbtc）、质押资产（stEth）的交易，但近期也开始探索非稳定对价资产的交易业务。相对于 Uniswap、Sushiswap 等其他交易协议，Curve 提供的交易对更集中，主打极低的交易滑点和手续费，可以满足巨量的资产交易需求。Curve 作为去中心化交易平台，与 Uniswap 等综合性现货交易平台的主要差别在于交易种类，目前 Curve 的交易种类主要集中在稳定币（USD 类资产）以及其他目标价格为 1:1 的 BTC 和 ETH 衍生资产上。除此之外，在 Curve V2 版本上线后，Curve 也上线了 Tricrypto 池，开放了 USDT、WBTC 和 ETH 等非稳定对价资产的兑换。需要说明的是，与 Uniswap 等主流 AMM 现货交易平台的主要服务对象是做市商和交易者不同，Curve 其实有三类主要服务对象。前两类是做市商和交易者。第三类服务对象被大多数人所忽视了，他们就是稳定币和 BTC、ETH 的衍生资产的发行与运营商以及票据发行方，对于 Curve 来说，第三类群体的量级决定其稳定币和稳定对价资产业务的天花板。对于稳定币的发行商来说，其第一要务就是保证其稳定币价格不要脱锚，以及在锚定价格点的拥有极佳的低滑点兑换深度，保证这两点，是该稳定币能够进行后续的场景和用户拓展的大前提，也是用户对该稳定币信心的起点。 。TUSD 排在其后，仅有 245 亿美元的交易量，其中 235 亿美元来自一个单一的交易对：在币安上的 TUSD-USDT。

BUSD 的交易量为 975 亿美元，并且同样高度集中，其中 930 亿美元来自币安上的 BUSD-USDT 交易对。USDC 和 USDT 与其他稳定币差异较大，USDC 的交易量为 1500 亿美元，分布于 48 个交易平台，而 USDT 的交易量为 3200 亿美元，分布于 75 个交易平台。

结论

• 以小时为基本单位观察八月初的情况，USDT 在 8 月 7 日出现重大脱锚达 98% ，这意味着 USDT 几乎在每个交易平台上都以折扣价交易。币安、 Huobi Huobi Huobi成立于2013年，从一个加密货币交易所发展成为一个全面的区块链业务生态系统，涵盖了数字资产交易、金融衍生品、钱包、研究、投资、孵化和其他业务。Huobi是全球数字经济领域的领导者。Huobi的全球业务覆盖五大洲160多个国家，拥有数千万的用户，在20多个国家设有办事处，拥有2000多名员工。Huobi的全球能力使用户得到更安全、可靠的服务。Huobi战略围绕着三大关键因素：全球化、多元化、科技向善。Huobi通过进一步推动区块链技术与传统行业的融合，寻求在整个区块链行业实现核心技术的突破，火必将继续深耕中心化平台技术，进一步加强虚拟资产管理能力，与同行共商互鉴，共同创建全球Web3门户。  和 Uniswap 上共计卖出了 5 亿美元的 USDT，作者认为是由于  Tether Tether Tether (USDT) 是一种加密货币，其价值旨在反映美元的价值并可以像数字美元一样使用。用于成为稳定美元替代品的硬币被称为“稳定币”。 Tether 是最受欢迎的稳定币之一，在交易所中充当美元替代品。 Tether 的主要用途是它为原本不稳定的加密货币空间提供了一定的稳定性，并为无法进行美元交易的交易所和银行提供流动性。  的赎回费和最低限制带来的不灵活性导致。

• 以天为基本单位，自 5 月以来最严重的脱锚是发生在 6 月 7 日的 TUSD 脱锚，几乎达到了 60% ，大部分时间都在币安折扣交易。

TUSD、DAI、BUSD 都较为稳定，其中 TUSD 受益于其流动性近乎完全集中在同一交易平台；

USDC 在三月份发生了 10 %以上的脱锚，此后再未超过 1% ，稳定程度日益上升；

USDT 存在稳定性问题。它的赎回费和最低限制意味着对于 USDT 持有者来说，将代币在市场上出售优于 Tether 兑换成美元。随着流动性的减少，市场已经不能吸收大规模的 USDT 出售。尽管从价格方面脱锚程度较低，但其持续的折扣现象令人担忧。最直接的解决办法是 Tether 移除其赎回费和最低限制。Tether 第二季度报告中利润达 8.5 亿美元，移除费用对利润几乎没有显著影响，除非公司认为降低赎回成本会显著减少 USDT 的供应。

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