蓑衣网Cosmos 项目评估：Staking 带来投资策略多样化，代币权重集中问题凸显
1)公证方案；2)侧链/继电器；3)散列锁定；4)分布式私钥控制；本文重点介绍的宇宙区块链是一种跨链技术，属于中继技术。1.3 Cosmos Vision 近两年，一些新的区块链项目，如DFINITY和Tezos，希望通过构建超级可扩展且管理良好的区块链，在区块链世界建立一台“超级计算机”。Cosmos正在采取一种完全不同的方法。它假设世界上的每个Dapp都运行在自己的区块链上，Cosmos建立协议来连接所有这些链，以创建一个“区块链互联网”。Cosmos的愿景是让开发商更容易建设区块链，并通过允许他们相互交易来打破区块链之间的壁垒。目标是创建一个区块链互联网，可以以分散的方式相互通信。使用宇宙区块链可以保持自己的特点，快速处理交易，并与生态系统中的其他区块链进行交流。2技术分析在Cosmos的介绍中，从三个方面解决了目前的区块链问题。可扩展性POW共识机制缓慢、昂贵、不可扩展且对环境有害。Tendermint是一个安全的BFT共识协议，它支持cosmobonded证明打赌。可用性目前，开发人员很难理解复杂的区块链应用程序。Cosmos SDK是一个开发人员友好的模块化框架，用于构建区块链。互操作性区块链经济是孤立的，无法在彼此之间转移资产。然而，Cosmos的inter block chain Communication(IBC)是一种类似于TCP/IP的区块链消息协议。2.1 Zone和Hub
图1 Cosmos网络结构
Cosmos上的第一个Hub叫做Cosmos Hub。Cosmos Hub是一个多资产权益证明的加密货币网络，可以通过简单的管理机制改变和更新网络。此外，cosmohub还可以通过连接其他区域进行扩展。
COSMOS网络的集线器和区域可以通过区块链间通信(IBC)协议进行通信，该协议是区块链的虚拟用户数据报协议(UDP)或传输控制协议(TCP)。代币可以安全快速地从一个区转移到另一个区，不需要反映它们之间的交换流动性。一个区域内的所有代币都将通过cosmohub进行转移，cosmo hub将记录每个区域持有的代币总量。该中心将每个区域与其他故障区域隔离开来。因为每个人都将新区域连接到cosmohub，所以这个区域将来会与新的区块链技术兼容。
2.2共识机制和IBC协议
Tendermint是一种拜占庭容错共识协议，部分同步运行。Tendermint的特点是简单、高效、责任体系分叉。该协议需要一组固定的众所周知的验证者，其中每个验证者通过一个公钥进行认证。这些验证者会试图同时对某个块达成共识(这里的块指的是一个事务列表)。每个区块的共识轮流产生，每一轮都会有一个领导者或提议者，由他发起区块。 之后，验证者将分阶段投票决定是否接受该区块或是否进入下一轮。每一轮的提议者将根据他的票数比例从验证者的顺序列表中选择并确认。
Tendermint采用三分之二绝对多数票选出的最优拜占庭容错算法。
如果要违反安全，三分之一以上的票数肯定有拜占庭的问题；如果任何验证组导致安全问题，或试图这样做，它将被协议发现。一方面，它会为冲突的区块投票，同时广播那些有问题的投票。2.3验证者
在经典的拜占庭容错(BFT)算法中，每个节点都是同等重要的。在Tendermint网络中，拥有投票权的节点被称为“验证者”。验证者参与共识协议，并通过传播加密签名或投票来商定下一个区块。
验证者投票权的计算规则一开始就确定了，区块链根据治理情况决定是否有变化。例如，在cosmohub(一个权限认证应用程序)中，投票权由绑定为margin [2]的令牌数决定。
截至2019年3月22日，主网已验证节点92个，其中活跃节点85个，抵押原子88，136，587个，占总数的38%。平均阻塞时间为6.78秒，大于主上线前官方预测的5秒差距。社区正在讨论是否修改参数以达到预期的目标值。
*验证者节点硬件设备
Cosmos节点硬件配置：
CPU核心数：2内存容量：6GB磁盘空间：256GB SSD操作系统：Ubuntu 18.04LTS/16.04LTS .带宽：20Mbps。任何云服务器都可以运行节点，比如AWS、GCP、DigitalOcean等云服务器。有了以上服务器后，就可以按照官方的配置教程运行节点了。值得注意的是，上述节点配置不是静态的。随着块高度的增加，数据也会相应增加，节点配置也需要升级。
2.4 Cosmos Hub主网三阶段
1)第一阶段：主网稳定阶段
根据官方博客给出的信息，主网刚启动时，网络状态和安全性无法得到充分保障。在启用令牌传输之前，如果Cosmos Hub中存在错误或漏洞，可能会出现状态回滚或网络重启。但在这个阶段，可以委托给任何验证者进行封杀，在验证者封杀的时间内，本金也可以获得奖励。同时，在pos共识机制中，令牌抵押越多，恶意攻击的可能性越低，网络越安全。
2)第二阶段：启用令牌转移阶段
一旦确定主网络足够稳定和安全，Cosmos Hub中的令牌原子持有者将投票决定是否启动链上的原子转移，这部分也将通过区块链上的投票治理来实现。如果启动第二阶段，用户将可以转让ATOM，同时交易所也可以对ATOM收费，更多的人可以购买ATOM，参与委托验证者发布区块的过程。[3]
3)第三阶段：启用IBC
如果IBC协议已经测试并发布，ATOM持有者还需要在线治理来投票决定是否将IBC整合到Cosmos-SDK中。
如果主网络达到第三阶段，用Cosmos-SDK或Tenderminbft构建的应用特定链将能够连接到Cosmos Hub，并与连接到该Hub的任何其他区块链进行交互。然而，据Cosmos中国负责人Harriet称，IBC是Cosmos第二季度发展的核心目标。IBC发展后，跨链服务也将能够转移通信，这表明第三阶段还需要一段时间才能完成。
TokenGazer的观点：Cosmos Hub创业的三阶段路线比较清晰，在稳定之前不开放原子转移可以更好的保护货币持有者的利益。但作为Cosmos系统的核心功能，IBC要到2019年第二季度才是核心开发工作，这给Cosmos全系统的推广应用带来了一定的不确定性。
2.5 Github数据
根据Cosmos的Github数据，代码的更新频率和稳定性都不错，其中Cosmos Sdk的开发者有78人，也有大量的Star和Wath，可见代码的好评度和项目的热度。
2.6代币经济与代币早期分配
Cosmos Hub是一个多资产分布式区块链项目，最初的代币名为ATOM。ATOM是持证人投票、验证或委托其他验证人的唯一凭证。和以太网中的ETH一样，ATOM也可以用来支付交易费用，减少垃圾交易。膨胀原子和交易成本将奖励给块验证者，并委托给验证者的委托人。Cosmos在2017年4月6日发布了第一个token，释放了token ATOM。
1)代币早期分配
宇宙公开发售(75%)；预售赞助商(5%)；宇宙基金会(10%)；比特股份有限公司(10%)。自从自治网开始，宇宙的验证者会同时接受每个区块的加成。当主网开通令牌转移时，每个区块还会包含交易费，奖金和交易费会奖励给验证者，由验证者分配给他的令牌客户端。
2)令牌经济模型
双令牌模型在Cosmos系统中，验证者选择的基本条件是拥有足够多的ATOM作为抵押品，这包括了自己和委托人抵押的令牌，ATOM的持有者还可以参与网络治理投票，包括Cosmos的网络治理过程。
除了抵押属性，Cosmos tokens还应该有扣除交易费用的功能。
如果Cosmos只使用一种token A，token A需要同时具备以上两种功能：股权抵押和交易手续费。
有了交易费的作用，代币A的流动性会随着网络影响力的扩大而增加。拜占庭容错模式下的区块链网络需要保证邪恶节点的数量不超过1/3，因此token A的流动性增强必然会大大降低Cosmos网络的安全性。假设某一时刻只有15%的代币A用于股权抵押，那么作恶者只要总共持有5%的代币A就可以完成攻击。蓑衣网小编2023
鉴于此，Cosmos采用多令牌模型。第一个发行的代币ATOM只用于抵押，另一个代币Photon用于交易支付，分离了代币的抵押功能和交易手续费功能，解决了安全性和流动性不能同时兼顾的问题。[4]
目前ATOM没有开通转让交易，光子令牌的具体空投时间和细节需要治理提案确定。根据项目方在主网启动时表示令牌转移功能需要等待3到4周主网才能启动令牌转移的提案，该提案通过后令牌转移将成为可能。
2.7代币抵押收益的风险分析
以下部分将从客户端和验证者节点、长期乐观和短期投机三个方面为ATOM分析投资策略。
1)验证节点目前验证节点的成本主要分为两个方面：
搭建节点的硬件设备和人力维护的成本；推广验证者节点的成本和节点启动时投入ATOM的成本(当选节点需要一定的ATOM权重)。好处还会来自两个方面：
格挡奖励，验证者会得到宇宙区块链的格挡奖励。同时可以设定一定的佣金率(持币客户委托给验证者的划款节点的收益的一定比例会直接支付给验证者)。目前验证人的佣金是10%-20%；除了上述令牌的好处，像Eos超级节点一样，一个安全稳定的验证者会在社区中获得一定的声誉。这部分分成隐形收入，在宇宙生态越来越完善的时候，会是一笔不错的隐形收入。验证者的风险及注意事项：
对于验证者来说，抵押令牌如果邪恶或不稳定就会被扣除。同时，也存在被黑客攻击或撤销验证者节点资格的风险。
其次，目前的验证者基本都是早期项目投资人或机构，持有代币的成本较低。 从目前项目的热度和成熟度来看，破发概率较低，抵押或成为见证人赚取挖矿奖励是较好的策略。
主网启动代币转移后，如果想成为验证者或者委托给任何验证者，都需要从二级市场购买代币。成为块节点或委托给验证者后，目前取消委托需要三周时间。在目前的区块链市场，三周的按揭释放时间无疑是不够灵活的。对于买币人来说，代币掉蓑衣网小编2023下来卖不出去将是一大隐患。
2)本金
对于二级市场持有人来说，设置节点的技术门槛和配置所需的设备都比较高。做委托人，把代币委托给验证者，会是更好的选择，但这部分委托需要支付10%-20%的收益给验证者。
风险及防范：
如果房贷给了不稳定或恶意的节点，本金也会受到惩罚。该机制促使委托人尽可能将自己的令牌委托给具有稳定安全阻塞的节点。新用户第一次委托时，需要看清验证节点设置的佣金率。如果每个节点的佣金率高或低，委托佣金率低的节点将获得更多的利益。否则，在重新委托机制尚未开通的情况下，在取消委托给另一个验证人的过程中，将不会有象征性的收入。3)长期持有人和短期投机者
长期持有人
对于长期看好项目的人来说，长期持有货币而不委托代币的风险在于Cosmos token ATOM的膨胀会稀释代币的价值。官方数据显示，代币年发行率在7%-20%之间，会随着全网ATOM抵押率的变化而变化。所以对于看好项目长期准备的人来说，委托给验证人会是更好的选择。值得一提的是，目前代币委托率为42%，增长逐渐放缓。
短线投机者
对于短线投机者来说，委托和解绑需要的时间太长(目前是三周，以后可能会调整)。如果只是投资者对Cosmos的人气上升有很好的预期，会在币价上涨时离场，委托给验证者可能会让你错过行情，从而错过更好的交割机会。
早期投资者
对于早期投资者来说，目前的收益无疑是巨大的。从目前40倍的收益来看，最好的策略是从二级市场提取本金卖出，剩下的委托验证者获得pos机奖励。目标是完全消除本金的风险的前提下减小高通胀对自己持有币种价值稀释。
2.8 为何需要三周才能解委托
与基于 Pow 共识机制的区块链系统不同，Cosmos 的 Pos 共识机制更容易受到长程攻击（Long Range Attack）。
在一个公有链中，一个攻击者如果拥有当下足够多的算力或股权，无疑是可以打破公有链安全性完成攻击的。但是在 PoS 公链中，如果攻击者获得了一些账户的私钥，这些私钥在历史上某一时刻控制了超过 51% 的股权，也可以完成攻击，这种攻击的方式被称为长程攻击（Long Range Attack）。
在长程攻击中，攻击者首先获得一些私钥，只要这些私钥在历史上曾经获得了足够多的股权，便可以从这一时刻开始分叉进行 51% 攻击，制造一条分叉链出来。而 PoS 的出块不需要进行工作量证明，攻击者可以短时间内让重写历史的分叉链追赶上原本的主链，从而造成 PoS 链的分叉和防篡改性被打破。
而区块链的治理中可以对作恶的节点进行惩罚，一但发现节点恶意分叉，三周的解委托时间也使作恶节点无法立马转币套现。
2.9 代币抵押率与增发率关系
图 2 代币抵押与增发率根据官方资料显示，ATOM 代币的增发率是不断变化的，变化区间在 7% 到 20% 之间当抵押率超过三分之一增发率会呈线性增长直到抵押率达到三分之二的代币总量，这时增发率将会下降直到回到 7%。
TokenGazer 根据抵押率与增发率关系得到固定 ATOM 代币委托给验证节点的回报率关系：
TokenGazer 认为，超高的回报率代表着 Cosmos 主网的高通胀率，目前 ATOM 的增发率为 8% 左右，每天新增代币数量约为 51,726 枚 ATOM，以目前均价 $4 来计算，每天的增发抛压为 20 万美元。如果增发率为 20% 的情况下，这个数值将为 50 万美元 / 天，过高的通胀率带来的将是对代币价格的压力，对于没有进行委托或者没有委托收益的投资者来讲将是代币价值被稀释的风险，由于代币价格影响因数较多，本文不再做过多分析。
3 生态及交易市场
3.1 项目生态
在 Cosmos 官方给出的一份生态列表中 TokenGzer 团队发现有超过 80 个区块链项目确认引用 Cosmos SDK 或者 Tendermint 进行技术开发和社区合作，其中包括 Binance Chain、ETH、OmiseGo、Hyperledger Burrow、IOV、IRIS、DATA Chain、Loom Network、Tatau、Hashgard、Bytom、crypto.com、Theta 等项目。[6]
3.2 交易市场
由于目前 Cosmos 并未开通代币转移，其代币在交易所便无法充值提取。但还是有不少交易所开通了 ATOM 的交易对（GDAC\Coinone\Bitforex\Hotbit\BitMesh\AEX\Poloniex\ABCC），目前交易所无现货充提所以交易价格相差较大，并缺少流动性，基本属于空头支票，投资者需注意其中风险。
4 全网代币转账之后的预期
4.1 开启主网第二阶段代币转账
2019 年 2 月 26 日社区提出开启主网上线第二阶段（交易转账），目前为表决流程一共两个礼拜时间，预估时间为 2019 年 4 月 16 日。开启代币转账将对两个方面有比较重要的影响。
1）目前代币依然比较集中，Cosmos 众筹地址只有 1090 个，截至 2019 年 4 月 1 日前 15 个节点大约控制了 71% 的投票权重，照成这种现象的主要原因为目前没有交易所支持现货交易，公募不设置个人投资上线等原因，这个跟开启交易转账是息息相关的。当交易所开启现货交易之后，代币被很快的分散到更多人手中，中心化问题能得到一定缓解； 2） 交易所上线 ATOM 交易对的币种价格波动会更加剧烈。
根据 CoinMarketCap 3 月 28 日数据显示目前上线 ATOM 交易所代币的价格差距较大，众筹价格为 0.1 美元，现在价格已有 40 倍有余，其中币夫交易所价格过高，但成交量极低，一旦交易所开通现货充提，投资者应注意其中风险。
5 项目风险及机遇
5.1 项目机遇
1）项目热度及受关注度较高，Cosmos sdk 及 Tendermint 协议被较多项目方认可； 2）采用 Staking 的经济模式，持币者可委托分红； 3）目前活跃节点不足 100 个，条件符合投资者可申请验证者获取佣金与收益； 4）项目交易代币 Photon 未来会根据 ETH 持有数进行空投。
5.2 项目风险
1）解委托需要 3 周时间短线投资者应注意其中风险； 2）项目代币 ATOM 无法转账，目前交易所交易代币无法提现； 3） Cosmos 核心技术跨链通信协议 IBC 并未开发完毕，将在 2019 年第二季度作为开发重点； 4）目前主网平均出块时间 6.9s，与预期 5s 相差较大，出块较慢意味着年化区块奖励减少。
节点权益和代币持有过于中心化：
图 4 Cosmos 节点抵押权重占比TokenGazer 观点：
目前 ATOM 代币持有比较集中，Cosmos 众筹地址只有 1090 个，并且众筹时每个用户的购买量不设上限，这使 ATOM 持有集中度较高。目前 Cosmos 节点共 99 个，截至 2019 年 4 月 1 日，前 15 个节点大约控制了 71% 的投票权重。这意味着，前 15 个节点将获取 70% 的 Pos 奖励。这将使权重小的节点收益降低从而退出，权重的高度集中化也将给系统的安全性带来风险（高权重的节点被攻击等）。目前社区对节点权重集中问题的关注度较高，有些节点承诺将出块奖励的 ATOM 委托给其他安全的节点。但这并不能根本改变权重集中的问题。由于处于项目早期，治理和安全性还有待验证和完善，这也是 Cosmos 团队不急于开放 ATOM 转账的原因之一。
6 项目综述
Cosmos 项目目前主网已经上线，但链间通信协议（IBC）的开发工作还有待完成。该项目社区热度较高，GitHub 关注度及生态建设较为完善，跨链技术也受到区块链行业更多的关注和认可。投资者根据自己的投资偏好可自由选择本文提到的投资策略，但就 Cosmos 项目本身而言，目前节代币持有及节点抵押权重中心化程度较高，有一定的中心化治理风险，投资者需理性看待。
参考资料
[1]https://36kr.com/p/5117175.html； [2]Cosmos 白皮书； [3]https://github.com/cosmos/cosmos-sdk/blob/develop/docs/gaia/launch/blog-2-cn.md； [4]Hashkey:《三分钟看懂 ATOM 经济模型》； [5]Conflux 中文社区； [6]https://forum.cosmos.network/t/list-of-projects-in-cosmos-tendermint-ecosystem/243。