本文是中国马克尔岛社区负责人潘超在第四届“有识之士DeFi”活动上的发言。在本文中，潘超总结了DeFi的定义以及市场上不同DeFi项目的特点，最后指出了分散化财务的终极追求。简单的介绍隐含着秩序感，清晰的结论给人以想象的空间。这是他的洞察力。

原标题：《DeFi 的理论与实践》作者：潘超，中国马克尔道社区领袖

大家好，今天给大家分享的主题是《DeFi: 理论与实践》，我将介绍DeFi的定义、内核以及在具体领域的实践，最后谈谈DeFi的重新定义和方向。

Defi和内核的定义[X][X]首先，我们来说说Defi的定义。DeFi的全称是去中心化金融——。[X] [X] [X] [X]我们一般都知道财政的概念，那么分权呢？我们经常会想到以下几个概念：分发、透明、反审查、不变性等等。在我看来，这些都不是分权金融的核心和优势。分销并非区块链独有。透明度、反审查和不变性是金融业难以兼容的。去中心化金融的核心和优势在于没有通路。

什么是不准入内？无访问权限有三个级别：开发人员无访问权限、节点无访问权限和用户无访问权限。

开发者没有权限，意味着项目的代码是开源的，任何开发者都可以以Pull Request的形式参与代码和协议的更新。以太坊就是一个例子；节点无访问权意味着任何节点都可以是挖掘者或验证者，即任何人都可以是记账者。这往往是指中本聪共识的全球共识机制，如工作量证明或权利证明；用户禁止访问意味着任何人都可以使用这个网络并与之进行交互，包括创建帐户、转账和与合同进行交互。

个人认为，只需要满足用户而不需要接入的金融项目可以属于去中心化金融的范畴，没有接入的开发者和节点一般需要权衡效率、安全和去中心化。

围绕访问需求，有“不可能三位一体”的特征：自动化、健壮性和不变性。一个完全自动化、不可改变的网络就像火箭工程，在异常故障、恶意攻击和失误的情况下，几乎很难保持系统的健壮性。尤其是在早期分散的财务项目中，选择是必然的。

金融领域的去中心化

当我们谈到去中心化金融时，我们往往以去中心化(区块链)为主体，然后讨论和设计具有金融属性的应用和协议。但要更全面系统地理解分权金融，我更倾向于以金融为主体，思考哪些领域可以分权。我认为有以下几个方面和例子：

融资

融资是指项目向外界募集资金，没有准入的融资是完全意义上的众筹。传统的众筹是以产品和服务为回报来筹集资金。区块链上的融资换来的是代币，募集代币或者法币，这就是ICO(首次代币发行)。

尽管存在争议，但ICO可以说是区块链上第一个具有金融属性的应用。最早的第一次代币发行是Mastercoin，它试图开发一种基于比特币网络的金融协议。虽然Mastercoin本身失败了，但它通过ICO筹集了500个比特币，后来转型为知名的系绳网—— Omni。

在Mastercoin之后，我们看到了包括以太坊在内的大型ico，尤其是ERC 20标准之后，第一次代币发行变得更加容易和普及。

商业金融软件

然而，区块链项目融资的早期软件设施非常原始，甚至是初级的。投资者需要使用命令行，掌握基本的编程知识才能参与。这是一个很大的门槛。

随着商业软件(去中心化和集中化)的不断发展，区块链上的金融服务不断方便普通人使用。例如，基于网络的钱包(Metamask)、基于移动电话的imToken以及用于交易和支付的DApp。

存贷款

有了外部资金和易用的软件，去中心化的财务可以大规模采用，并涉及到财务的核心功能。

马克尔道是2015年开始的项目，其稳定货币戴已经成为以太坊上的基础货币和贷款引擎。如果把视为黄金储备，那么戴就是央行在超额“以太坊本位”储备下发行的货币。

《深入浅出理解 MakerDAO: 不止于稳定币》

在戴作为“高能货币”的背景下，市场上出现了以其他资产作为储备发行的衍生货币。比如不托管资金池，根据供求自动调整利率的“商业银行”复合。

而点对点借贷协议也是达摩等代理的。

衍生品

除了基础货币和贷款，这个生态中自然出现了衍生品，比如保证金交易(蓑衣网小编2022dYdX)、二元期权等。

在集中融资融券交易市场，配资仅限于买入标的资产(即需要交易对手)，平仓时才会结算。基于公链的衍生品不需要交易对手，可以自由流通。

预测市场是二元期权的一种形式。因为只需要在结算时提供认可的结果，所以区块链账本的透明性和智能合约的自动执行和结算是天然的优势。

也有很多金融合成产品参考了链条中的传统资产，比如美股指数，让普通人可以不受限制、低成本的参与衍生投资。

投资管理

在拥有相对丰富的金融产品之后，投资管理是另一个可以去中心化的领域。基于区块链的协议(如Melonport)可以通过自动合约和免接入网络，将过去只属于证券公司的蛋糕分给专业的独立投资者。

交易与支付

最后，我们来看交易与支付领域。分散式交易所相信大家都不陌生，而区块链的金融应用在没有分散式交易的情况下也能提供更快更安全的结算和流动性，这一点往往被忽略。蓑衣网小编2022

就支付而言，两层甚至多层网络，即通过质押资产或者地位渠道，把一些追求速度的交易放在链下，把要求交易安全性和终局性的交易放在主链上，已经比较成熟。我们已经看到一些接近主流支付工具的去中心化支付解决方案。

去中心化金融的重新定义和方向

把这些例子拿回最初的讨论，我们可以看到，DeFi的核心是围绕着无准入和低门槛。分权财政的目标不是分权本身，而是更多的公开和公平。

这种开放的银行业务非常接近。只不过Open Banking对第三方的权限只在于可读的API，而DeFi赋予普通用户读取、控制甚至充当记账员的权力。

DeFi与传统FinTech的区别在于，后者是基于数据和机器学习算法来实现更精准的信用评估和预测，而DeFi对所有参与者一视同仁，这是初衷，但不得不承认，身份和信用体系是目前DeFi缺失的环节。

可以预见，分散金融将与传统金融并存，在跨界领域、小众市场和缺乏金融基础设施的领域，分散金融将很好地补充集中机构的支付、贷款和信贷。

为没有银行账户的人服务，为得不到充分服务的人服务。

分散金融更好的名字应该是开放金融。