2019年4月4日，TokenGazer发布区块链项目BitTorrent评级报告。TokenGazer团队认为，BitTorrent Pass有望改善BitTorrent协议经济激励机制的方式和BitTorrent协议的缺陷，但这一过程具有很大的挑战性，因为造成BitTorrent协议低效率的用户实际上并不倾向于付费。BitTorrent构建的未来去中心化内容分发和去中心化存储将是竞争激烈的热门赛道。目前BTT通货膨胀率高，一般凭证集中，投资者要注意风险。

原标题：《TokenGazer 评级 BTT 潜在用户转化有待观察，短期通胀较为严重》

1项目背景

1.1项目背景

布拉姆科恩在2001年发明了BitTorrent协议；2004年9月22日，BitTorrent公司成立；2018年7月24日，Tron基金会正式发表社区公开信，宣布收购BitTorrent2019年1月20日，在Tron上发布BitTorrent Pass(BTT)；2019年1月28日，BTT在币安LaunchPad上市。

1.2项目介绍

BitTorrent实际上代表了多个对象/意义，我们认为在呈现我们的研究之前有必要进行明确的区分。

BitTorrent协议[1]

BitTorrent协议是一种用于对等网络中文件共享的网络协议。与点对点协议程序不同，它是点对点的，用户越多，下载同一文件的人就越多，下载速度也就越快。并且下载后继续保持上传的状态，这样就可以“分享”成为种子文件(。torrent)由其客户端节点下载，并同时上传和下载。

BitTorrent公司[1]

BitTorrent，Inc .总部位于美国旧金山，是一家私人控股的美国公司。该公司由布拉姆科恩和阿什温纳文于2004年9月22日创立。该公司继续开发BitTorrent协议以及使用该协议的BitTorrent和Torrent软件。

BitTorrent软件[1]

BitTorrent软件是指世界上第一个基于BitTorrent协议的BitTorrent客户端，由布拉姆科恩和BitTorrent公司共同开发。

BitTorrent客户端[1]

BitTorrent客户端，有时也称为BT客户端、BitTorrent软件、BT软件等。是指所有使用BitTorrent协议传输文件的客户端软件。一些比较知名的BitTorrent客户端有BitTorrent(原版)、BitTorrent、MLDonkey、迅雷、Express、QQ旋风等。

BitTorrent生态[2]

BitTorrent生态主要由以下角色组成：

开发者和软件发行商使用BitTorrent协议设计通信系统；公共和私人种子网站的运营商，提供种子文件目录和社区管理机制，帮助用户找到文件进行下载；跟踪节点的操作者，帮助节点有效地找到对方；其他社区，如Warez Scene，收集和删除文件的版权保护，并在torrent网站上发布电影和其他媒体的高质量版本。

BitTorrent生态中的各种角色是自然形成的。没有治理设计，也没有领导或组织来管理谁应该在什么时候做什么。

BitTorrent Pass

BTT(BitTorrent)是BitTorrent公司发布的Pass，旨在提高BitTorrent协议的性能，管理BitTorrent生态。

Token基里希多的主要研究对象是BitTorrent Pass，但会涉及到对BitTorrent协议、BitTorrent公司、BitTorrent生态的调查。

2技术评测

2.1 BitTorrent协议

BitTorrent协议是一种P2P文件传输协议，在TCP/IP结构的应用层。

我们日常使用HTTP进行文件传输时，HTTP服务器是以单流的方式呈现文件，通常以远程服务器-网络-客户端管理的方式完成传输。这种类型的传输受到沿途最狭窄的网络条件的限制，否则服务器将因许多客户端的请求而过载。

与通过HTTP协议从单个服务器请求文件不同，BitTorrent协议中的客户端从多个对等方请求文件的“随机”部分。 通常情况下，客户端可以同时从不同的来源下载几个部分，同时客户端会将一部分下载的文件分发给其他想要下载同一文件的对等体。

当客户端下载文件时，它需要有一个相应的。torrent文件(也称为种子文件)。对应于活动用户列表的. torrent文件。下载时，BitTorrent客户端首先分析。torrent文件来获取跟踪器地址，然后连接到跟踪器服务器。Tracker server响应下载器的请求，提供下载器的其他下载器(包括发布者)的IP，并将下载器添加到near列表中。下载器然后与其他下载器连接。根据……torrent文件，双方分别通知自己已有的块，然后交换对方没有的数据。此时不需要其他服务器参与，将数据流量分散在一条线上，减轻了服务器负担。

其中。torrent文件包含文件对应的Tracker服务器地址，Tracker是收集下载器信息的服务器，并将这些信息提供给其他下载器，以便下载器之间相互连接，传输数据。

可以看出，这样的BitTorrent协议还是集中式结构，Tracker服务器是整个系统的核心。一旦出现问题，相应的种子文件就会失效。BitTorrent后来采用DHT来改善去中心化。

DHT，分布式哈希表，是一种分布式哈希表。本报告将不重复其议定书的内容。从改进结果来看，BitTorrent通过DHT将原本存储在Tracker中的信息分散给不同的对等体，用户在中获取活跃用户列表。torrent通过DHT开始P2P下载。

2.2 BitTorrent Pass

BitTorrent公司被Tron基金会收购后在Tron上发行同名TRC10 Pass BitTorrent (BTT)，总供货量990亿元。

BTT的发布是为了解决BitTorrent协议在应用中的一些问题，创造更大的应用前景。

BitTorrent速度

根据BitTorrent协议，在一个共享文件组中，用户在下载的同时，也在为其他用户上传下载的部分。然而，由于不对称的带宽，文件的下载通常比网络中的端点上传同等字节早得多。一旦用户下载了完整的文件，他就没有足够的经济动机留下来为其他下载者提供上传服务。这导致了共享文件组的结构性低效，其不具有稳定的耐久性级别。

BitTorrent协议的经济模式类似于物物交换。BitTorrent公司计划保持这一模式不变，但将提供BitTorrent速度功能。BitTorrent速度功能将被集成到未来的BitTorrent和BitTorrent客户端中，原BitTorrent协议存在的问题将通过BTT经济激励措施得到改善。

BitTorrent公司希望在原协议中加入BitTorrent Speed后，端点选择延长播种时间，从而为所有(文件)共享组参与者提供更长的寿命和更快的下载速度。

BTT更大的应用图片

按照BitTorrent的计划，利用BitTorrent速度优化现有协议只是计划的第一步。他们计划开发一系列基于BTT的服务，为用户带来更多的收入和消费场景。

目前，BitTorrent公司在白皮书中提出了三种基于BTT的服务：

去中心化的内容分发服务，使服务请求者能够进行广告竞价，并向BTT支付带宽以接收特定的内容片段；分散存储服务使服务请求者能够随着时间的推移支付存储费用。服务提供者将同意存储一些数据，并根据需要向服务请求者提供存储证明；分散代理服务使服务请求者能够通过URL支付客户端检索内容。这对于高度移动的应用程序或那些试图逃避IP级网络控制的应用程序非常有用。

2.3技术分析

表1: BitTorrent路线图，来源：币安[3]

以上是更新后的BitTorrent路线图，目前进展良好。 TokenGazer研究团队认为，BitTorrent协议作为一个已经运行了十几年的去中心化协议，其技术已经通过了时间的考验。BitTorrent公司对BitTorrent协议的优缺点有着清晰的认识，并提出了BitTorrent速度方案来改进BitTorrent协议。BitTorrent Speed能否达到预期效果，以及基于BTT的服务所面临的挑战，将在后面的市场章节中进行分析。

3市场分析

3.1 BitTorrent协议

3.1.1历史和现状

BitTorrent是一种去中心化的协议，早于比特币，从2001年开始运行。TokenGazer团队总结了其过去的表现，并将基于当前背景给出新的分析。

与通过HTTP协议向单个服务器请求文件不同，BitTorrent协议中的客户端可以同时从不同的来源下载几个部分，并将已经下载的文件部分同时分发给其他下载者。通过这种方式，BitTorrent大大提高了文件分发的效率。

这是早期采用BitTorrent协议的主要驱动力，但同时也有一个灰色需求驱动BitTorrent的采用。BitTorrent的去中心化特性使得它天生是反审查的。BitTorrent客观上提供了一种简单有效的盗版方式，人们可以免费分享有版权的电影、音乐等内容。

在采用初期，BitTorrent协议发展迅速，2004年创造了占全部互联网流量三分之一的神话；在2006年和2008年(见下图)，BitTorrent仍然保持这样的流量比[4] [5]。

图1:2008年BitTorrent流量占比[4]

然而，随着YouTube、网飞等流媒体的兴起，BitTorrent的流量占比在不断降低。根据Sandvine的2011年全球互联网现象报告[5]，虽然BitTorrent在北美上传流量中仍然占据主导地位(52.01%)，但网飞在整体流量份额中已经全面超越BitTorrent(24.71% vs 17.23%)，如图3所示。而Sandvine的《2018全球互联网现象报告》显示，BitTorrent在全球上传流量中的份额已经下降到22%，其中欧洲和亚太地区相对较高，北美地区仅为9.21%，下载流量不到3%[6]。

表2:2018年互联网流量占比[6]

3.1.2市场分析

TokenGazer的研究团队认为：

BitTorrent协议的流量占比将继续降低

在美洲，网飞随着互联网带宽的提高，BitTorrent协议在下载内容速度上的优势正在被削弱，而优质、合法的内容和服务正在打败BitTorrent网络中的盗版内容。

根据腾讯发布的截至2018年9月30日的第三季度财报，腾讯付费视频会员数已达8200万，同比增长79%。TokenGazer的研究团队判断，与美国的情况一致，BitTorrent在中国的流量也会随着腾讯、爱奇艺、哔哩哔哩等流媒体流量的上升而下降；与此同时，同样的情况也可能在其他地区上演。

BitTorrent Speed的效果存疑，但BitTorrent公司的用户数量是优势

为了解决BitTorrent协议的共享文件组的持久性问题，BitTorrent公司提出了BitTorrent Speed Pass激励方案。TokenGazer的研究团队认为，由于BitTorrent公司打算不做其他改动直接采用BitTorrent协议，并且出于转换现有用户的目的，使用BTT对协议进行改进是最基本和必要的。然而，BitTorrent速度方案存在一些问题，导致其效果令人怀疑。

BitTorrent的原协议本质上是一种物物交换的经济体系，即对于用户来说，是用自己的上传带宽资源换取下载带宽资源。但实际上，对于用户来说，这是一种不对称的交换，就是用自己多余的、不定价的资源来交换自己需要的、有价值的资源。 BitTorrent对用户是免费的，BitTorrent速度的实施带来的不仅仅是播种的动力，还有对用户的付费要求。

由于基于BitTorrent协议的市场不受BitTorrent控制，BitTorrent速度插件的实现可能会受到抵制，特别是对于使用BitTorrent下载盗版内容的用户，他们更喜欢使用旧版本的BitTorrent软件或其他客户端下载。

BitTorrent的官网显示，他们拥有超过1亿的用户；TokenGazer研究团队的调查数据显示，其实所有BitTorrent客户端的月活用户都在1亿左右，而BitTorrent 公司发布的客户端月活约占所有客户端总月活的 50%[3]。TokenGazer 研究团队认为，BitTorrent 协议的采用程度对项目而言是巨大的优势。如果 BitTorrent Speed 的渗透率达到 10% 以上，就能够给 BTT 带来千万级别的采用，这会为它后续通证经济体系的发展形成很大的优势。

③ BitTorrent 网络效应可能带动其生态发展，但仍面临市场和技术挑战

除了将 BTT 用于 BitTorrent 的协议改善外，BitTorrent 公司还计划提供三种基于 BTT 的服务：去中心化的内容分发、去中心化的存储和去中心化代理服务。

TokenGazer 研究团队认为，通过 BitTorrent Speed 转化的持币用户会给 BitTorrent 带来网络效应，成为 BitTorrent 拓展其他基于 BTT 服务的优势 。不过，这取决于 BitTorrent Speed 的推广效果；同时基于行业了解，TokenGazer 团队认为 BitTorrent 面临较大的市场和技术挑战。

在内容分发领域，传统的内容分发平台依然占据主导地位。围绕着优质的内容和服务，传统平台构建了内容生产者和内容消费者的双边网络。BitTorrent 有望通过基于区块链的内容分发降低网络效应成本从而获得市场，并构建内容生产者、基础设施提供者、内容消费者、利益相关者等多边网络。但 BitTorrent 最近几年流量的下滑其实显示出它在内容质量方面竞争力的薄弱，内容质量是内容分发平台的核心，怎么样设计好的方案提高平台的内容质量是 BitTorrent 面临的挑战。其他如 LBRY、Livepeer 等去中心化内容分发平台也在追逐这样的机会，并且已经具备了一定的先发优势，TokenGazer 研究团队判断，该领域可能最终会和现在的局面一样最终只有几个大的玩家，所以 BitTorrent 也面临着竞争上的压力。

和内容分发一样，云存储领域也是传统巨头占据主导地位，去中心化云存储的机会也在于通过成本的方式获得市场。目前 BitTorrent 没有披露它在云存储方面的技术和通证方案，基于区块链的去中心化云存储在验证等方面仍然面临较大的技术挑战，其落地预计还需要较长的时间。目前该领域有着 FileCoin、Swarm、Storj 以及 SiaCoin 等诸多竞争者，BitTorrent 的竞争力还有待获得更多信息后进行评估。

3.2 通证市场

3.2.1 通证流通状况

BitTorrent 的通证 BTT，总供给量 9900 亿，在智能合约平台 Tron 上发行，其通证分配比例和时间表如下：

图 2：BTT 分配比例和时间表，图片来源：BTT Management Team

BTT 分配方案显示，除了 Tron 基金会（20%）、BitTorrent 生态（19.9%）、BitTorrent 团队（19%）、合作伙伴（4%）及各轮次投资者（17%）的 BTT 逐步释放外，还将为 TRX 持有者、BitTorrent 用户的空投计划，比例分别为 10.1%、10%。

表 3：BTT 持币前十地址，数据来源：Tronscan.org

目前根据 BTT 的流通量约为 1704 亿，持币分布如上表所示。其中，前两个地址均为 Binance 交易所的地址，持币总量约为 1396 亿；其他持币分布非常分散，前十名持币共占总量的约 21.28%。

3.2.2 通证交易状况

图 3：BTT 主要交易所与交易对，图片来源：cryptocompare.com

目前支持 BTT 交易的交易所主要有 Binance (81%)、Upbit (10%)、HuobiPro (5.6%)、BitTrex(2%)，主要交易对为 USDT (42%)、BTC (36%)、KRW (17%)、BNB (4%)。

2019 年 1 月 28 日，BItTorrent 与 Binance 合作，共有占总量 6% 的 BTT 在 LaunchPad 上进行了首次公开销售在 Binance 上销售，随后上线交易。这部分 BTT 在当时占据主要的流通量，是目前全网约 81% 的 BTT 交易均在币安完成的主要原因。

3.2.3 市场分析

从持币地址的情况，难以验证 BTT 的分配方案和释放时间表执行情况。根据 Tron scan.org 上公开的 BTT 释放时间表，TokenGazer 研究团队绘制了 BTT 每月通胀率的变化曲线，如下图所示。

图 4：BTT 释放曲线 & 月通胀率，数据来源：Tronscan.org

从图表中，可以看到 BTT 前三个月的月通胀率分别为 52.84%，24.46%，19.19%，一年后月通胀率降到 5% 以下。以年为单位，BTT 第一年的年通胀率为 384.19%，第二年为 40.96%，第三年为 20.42%， 第四年为 3.43%。

因此，从 BTT 释放时间表来看，它初始的通胀率是非常高的。一旦释放的 BTT 流入交易市场，将会对 BTT 的价格形成较大的下行压力。

另外 TokenGazer 研究团队对 BTT 释放的类型进行统计分析，发现早期 BTT 的主要通胀压力来自 BitTorrent 生态解锁、种子轮解锁、Tron 基金会解锁和 BitTorrent 团队解锁。因此，在早期 Tron 基金会、BitTorrent 团队，以及种子轮的投资者会持有较大比例的流通 BTT，投资者应注意通证集中的风险。

4 社区影响力

4.1 开发社区

BitTorrent 共有 351 个 Github 库，其中有 120 个是公开库，其余的是私人库。BitTorrent 区块链项目的库目前都是私有的，下图是 BitTorrent 区块链项目的主要库的情况 [3]：

图 5：BitTorrent GitHub 情况，资料来源：Binance[3]

4.2 社交媒体

BitTorrent 在主要社交媒体上的关注情况如下图所示。

表 4： BitTorrent 社交媒体数据

BitTorrent 本身在社交媒体上具有较高的关注度，区块链方面的拓展让它的关注度有了不小的增幅（上表中的增幅是相对于 Binance 对其 2019 年 1 月中旬统计的数据 [3] 而言的）。

4.3 影响力分析

BitTorrent 公司发明并维护了 BitTorrent 协议，在 BitTorrent 协议方面，有着显著的影响力。TokenGazer 研究团队认为，这对 BitTorrent 以后的开发者生态是一个利好。

另外，BitTorrent 在社交媒体上的影响力也不错，并且因为 BTT 的发行，带来不少的增量。

5 研究总结

BitTorrent 蓑衣网小编2022 作为去中心化协议，维持它运行的其实和比特币一样，是它有内在经济激励——以物易物。但它的经济激励存在缺陷，因此 BitTorrent 存在文件共享组耐久性问题。BitTorrent 通证有望以改善 BitTorrent 协议经济激励机制的方式，改善 BitTorrent 协议的缺陷。但 TokenGazer 团队认为，该过程存在较大的挑战，因为造成 BitTorrent 协议低效的用户实际是不倾向于付费的，不管是以法币还是通证的形式。不过，BitTorrent 协议全球采用广泛，能够给 BTT 的推广给予极大的助力，有助于构建围绕 BTT 网络生态。在更长远的发展上，除了大方向外，BitTorrent 并没有披露更具体的信息。TokenGazer 研究团队认为，BitTorrent 未来的去中心化内容分发、去中心化存储都将是热门的赛道，竞争激烈。BitTorrent 目前社区影响力较高，未来能否凭借现有的优势打出好牌还需进一蓑衣网小编2022步观察和评估。现在需要提醒的是，BTT 目前通胀率较高且通证较为集中，投资者应注意风险。

参考资料

[1] 维基百科相关词条； [2] Why BitTorrent Mattered - Bittorrent Lessons for Crypto； [3] Binance Research: BitTorrent (BTT)； [4] Internet Study 2008/2009 - Hendrik Schulze, Klaus Mochalski； [5] Sandvine Global Internet Spring Report 2011； [6] Sandvine Global Internet Spring Report 2018。