昨天，Defi的总锁仓量超过200亿美元。或许是受到了加密货币市场的影响[1]，但归蓑衣网小编2022根结底还是因为用户对Defi的喜爱。Defi去中心化金融从2017年开始出现在大众视线中，沉寂多年。今年终于火了。Defi主要包括借贷、交易、衍生品等项目，其中Defi借贷协议备受大多数用户追捧。本文比较分析了Defi主流借贷协议(Aave，Compound)与传统借贷的法律关系。

一、Defi贷款协议

(一)概念[X][X]Defi贷款协议的典型代表是Aave和Compound。借款人出现这份借款协议的意义在于最大限度的提高借款人自有资金的利用率。借款人首先提供一定数量的数字资产(如ETH)换取相应比例的稳定币(如戴、)等。)，然后在借款人获得相应数量的稳定币后，再将这些稳定币借给其他用户。

(二)操作规则

本借贷协议主要遵循“超额抵押”和“清算”的规则。

借款人抵押品的价值必须高于相应的比例。举一个老例子，当借款人以1000美元的ETH作抵押借入750美元的DAI时，它们之间在一定时期内的常数比为4:3，抵押品的价值总是高于贷款的价值，这就是所谓的“超额抵押”。

当借款人抵押品的价值降至600美元ETH时，借款人的抵押品就不再能满足“超额抵押”规则。当借款人以$600 ETH作为抵押时，对应的贷款稳定币金额为$450 DAI，会自动触发智能合约中的第三方清算机制。第三方清算的次数由其自行决定。比如一个第三方用户愿意为借款人偿还300美元的DAI，他就会得到100美元的ETH，然后在期间赚取利润。

二。Defi贷款协议与传统贷款协议的区别

在明确了Defi贷款协议的主要概念和运作规则后，我们发现Defi贷款协议与传统贷款法律关系的区别主要有以下几点蓑衣网小编2022：

(1)法律关系的主体

Defi贷款协议的当事人一般只有债权人和债务人(抵押人债务人以自己的数字资产从协议中借入相应数额的稳定货币，当清算发生时，Defi贷款协议中的债权人可以是第三方用户。同时，Defi贷款协议不具有抵押权人的作用。

传统借贷法律关系中的几个当事人是：债务人、债权人(抵押权人)、抵押人。债务人和抵押人有时一致，有时不一致。特定抵押担保可分为动产抵押、不动产抵押和权利质押。而且每个抵押担保的设立规则都不一样。

DEFI贷款协议各方的构成更简单。

(二)抵押物的不同形式[X][X]DEFI贷款协议项下债务人的抵押物(抵押品)是可以抵押的主要数字资产。在传统的借贷关系中，除《担保法》第三十七条规定的“土地所有权、耕地、宅基地、自留地等实物资产不得抵押”外，其他均可抵押。不过AC最近推出的一款新产品StableCredit，据说可以抵押一切来借用相关的数字货币。不过，它的正式推出可能还需要一段时间。

(三)抵押物是否与抵押人分离

一般来说，Defi贷款协议不会将抵押物与债务人分离，债务人(借款人)始终保留被抵押数字资产的所有权，除非破产，被第三方清算。在传统借贷关系中，为债权人设定抵押权的可以是债务人以外的第三人。债务人不履行债务时，债权人有权依法将抵押物折价或者从拍卖、变卖中优先受偿。

(四)不同的内在运作原理

Defi贷款协议消除了贷款关系中固有的“信用危机”，主要是通过对债务人抵押物的清算，自动作为第三方使用者偿还债务人的报酬，债务人无需信任第三方。 在传统借贷关系中，债权人对债务人的借贷主要是基于债务人的信用，借贷关系的抵押只是对这种“信用”的额外保护。

Defi在未来的借贷交易中将主要追求更具创新性的产品，比蓑衣网小编2022如前面提到的StableCredit。这些新产品的初衷永远是充分利用用户手中的闲置资金，释放更大的购买力，美其名曰利润最大化。