？DeFi发展突飞猛进，基于可组合性的各种创新层出不穷，但背后仍有痕迹和原因。投资机构

Playground Venture Partners在Medium blog中写道，流动性、杠蓑衣网小编2022杆和风险是推动DeFi市场发展的主要因素，并从他们的角度阐述了DeFi协议是如何演变的。

几乎所有的因素都归结于流动性，但我们总是低估了流动性的重要性。更高的流动性导致更小的滑点和更高的市场效率。低流动性夸大了市场趋势，扩大了抛售。它在上升过程中产生飞轮效应，在下降过程中产生悬崖现象。

V1 DEFI协蓑衣网小编2022议依赖于受限资本的流动性真空。术语“受限资本”是指协议中锁定的资本，这些资本未得到充分利用且分配效率低下。这将导致机会成本，因为在协议之内或之外，这笔资本本可以赚取更高的回报。V1 DeFi协议依赖于独家资本：MakerDAO要求最低抵押率为150%，贷款协议尚未接受超流动性抵押品(复合领导的V2创新)。Uniswap在所有价格曲线上的流动蓑衣网小编2022性分配效率都很低。

DEFI典当行的下一个前沿领域是目前难以估值且流动性较差的加密资产，如NFT房产资产。

杠杆放大了收益(这是资本效率的最终结果)，但也放大了损失。建立杠杆很容易，但很难控制。我们喜欢杠杆，直到我们讨厌它。

由于过度或隐性的杠杆，传统金融市场已经崩溃无数次。仅在过去的半年里，我们就看到了Archegos的高杠杆和Gametop的卖空杠杆(Gametop 140%的发行量被卖空)对市场的影响。

在加密货币市场，我们已经看到过去24小时内有100亿美元被清算，部分原因是杠杆多头的连续清算。这是对加密市场的压力测试，一些DeFi协议承受着相当大的压力。

在金融领域，有一个必然的比率：风险/回报。很简单理解：较高的收益对应着较大的风险，打破这个比例是非常困难的。

当市场是一个新市场时，风险通常以二元形式表现：承担风险或规避风险。随着市场的发展，人们对风险的构成有了更好的认识，风险转移机制也随之发展。同时也形成了让市场参与者表达个人风险承受能力的滑动风险。

德菲目前已经取得了一定的成绩，未来的发展是多方面的，所以会面临更多的问题。当你往更广的方向发展，你会发现你的局限性更大，每个行业都有局限性，所以只有合规的驱动才能达到一个想要的目标。