什么是期货合约？

期货合约是在将来的指定时间以预定价格买卖商品，货币或其他工具的协议。

与传统现货市场不同，在期货市场中，交易不会立即结算。取而代之的是，两个交易对手将交易一个合同，该合同定义了将来的结算日期。另外，期货市场不允许用户直接购买或出售商品或数字资产。取而代之的是，他们正在交易这些合同的一种合约表示形式，并且资产（或现金）的实际交易将在将来发生，即合同被行使时。

举一个简单的例子，考虑一种实物商品（例如小麦或黄金）的期货合约的情况。在某些传统的期货市场中，这些合同都标有要交付的标记，这意味着存在实物商品交付。结果，金或小麦必须被存储和运输，这产生了额外的成本（称为账面成本）。但是，现在许多期货市场都有现金结算，这意味着只结算了等值的现金价值（没有实物交换）。

此外，根据合约结算日期的不同，期货市场中黄金或小麦的价格可能会有所不同。时间间隔越长，账面成本越高，潜在的未来价格不确定性越大，现货和期货市场之间的潜在价格差距越大。

用户为什么要交易期货合约？

套期保值和风险管理：这是发明期货的主要原因。短期敞口：即使没有资产表现，交易者也可以押注资产表现。杠杆：交易者可以输入大于其账户余额的头寸。在Binance上，永续期货合约可以以高达125倍的杠杆率进行交易。

什么是永续期货合约？

永续合约是一种特殊的期货合约，但与传统的期货形式不同，它没有到期日。因此，只要他们愿意，就可以担任一个职位。除此之外，永久性合约的交易是基于相关的指数价格。指数价格包括根据主要现货市场及其相对交易量得出的资产平均价格。

因此，与传统期货不同，永久性合约通常以与现货市场相等或非常相似的价格进行交易。但是，在极端市场条件下，商标价格可能会与现货市场价格有所不同。尽管如此，传统期货和永久合约之间的最大区别是前者的结算日期。

初始保证金是多少？

初始保证金是您开立杠杆头寸必须支付的最小值。例如，您可以购买1000 BNB，初始保证金为100 BNB（以10倍的杠杆率）。因此，您的初始保证金将为总订单的10％。初始保证金是您作为杠杆抵押品头寸的基础。

维持保证金是多少？

维持保证金是您保持交易头寸必须持有的最低抵押量。如果您的保证金余额降至此水平以下，您将收到追加保证金通知（要求您向帐户中添加更多资金）或被清算。大多数加密货币交易所都会做后者。

换句话说，初始保证金是您开仓时所承诺的价值，而维持保证金是指保持仓位所需的最小余额。维持保证金是一个动态价值，会根据市场价格和您的帐户余额（抵押）而变化。

什么是清算？

如果您的抵押品价值低于维持保证金，您的期货帐户可能会被清算。在Binance上，根据每个用户的风险和杠杆率（基于其抵押品和净敞口），清算以不同的方式发生。总头寸越大，所需保证金越高。

该机制因市场和交易所而异，但Binance对于一级清算（净敞口低于500,000 USDT）收取0.5％的名义费用。如果清算后帐户中有多余的资金，则余额将退还给用户。如果数量较少，则该用户被宣布破产。

请注意，清算时，您将支付额外费用。为了避免这种情况，您可以在达到清算价格之前关闭头寸，或者在抵押余额中添加更多资金-导致清算价格进一步远离当前市场价格。

资助率是多少？

资金包括根据当前资金费率在买卖双方之间定期付款。当融资利率高于零（正数）时，多头交易者（合约买方）必须支付短头交易者（合约卖方）。相反，负融资率意味着空头头寸多头。

资金利率基于两个组成部分：利率和溢价。在币安期货市场上，利率固定为0.03％，溢价根据期货和现货市场之间的价格差异而变化。币安不对资金利率转移收取任何费用，因为它们直接发生在用户之间。

因此，当永久期货合约以溢价交易（高于现货市场）时，由于融资利率为正，多头头寸必须支付空头。由于多头平仓且新空头被打开，这种情况预计将推低价格。

标记价是多少？

标记价格是与实际交易价格（最后价格）相比的合同真实价值（公平价格）的估计。商标价格计算可以防止在市场高度波动时可能发生的不公平清算。

因此，虽然指数价格与现货市场的价格有关，但标价代表的是永续期货合约的公允价值。在Binance上，标记价格基于指数价格和融资利率，并且也是未实现的PnL计算的重要组成部分。

什么是PnL？

PnL代表损益，可以实现也可以不实现。当您在永续期货市场上有未平仓头寸时，您的盈亏是无法实现的，这意味着其仍会随着市场变化而变化。当您平仓时，未实现的盈亏（部分或全部）变为已实现盈亏。

因为已实现的盈亏是指源自已平仓头寸的损益，所以它与标记价格没有直接关系，而仅与订单的执行价格有直接关系。另一方面，未实现的PnL一直在变化，并且是清算的主要驱动力。因此，标记价格用于确保未实现的PnL计算准确而公正。

什么是保险基金？

简而言之，保险基金可以防止失败的交易者的余额降至零以下，同时还可以确保获胜的交易者获得利润。

为了说明这一点，假设爱丽丝在她的币安期货账户中有2,000美元，该账户用于以每枚硬币20美元的价格开立10倍BNB多头头寸。请注意，爱丽丝正在从另一位交易员而不是从币安购买合约。因此，在交易的另一边，我们有鲍勃，拥有相同大小的空头头寸。

由于10倍的杠杆率，爱丽丝现在持有1,000 BNB头寸（价值20,000美元），并有2,000美元的抵押品。但是，如果BNB的价格从20美元跌至18美元，Alice可能会自动关闭头寸。这意味着她的资产将被清算，而她的2,000美元抵押品将完全丢失。

如果由于某种原因，系统无法按时关闭其头寸并且市场价格下跌得更多，则保险基金将被激活以弥补这些损失，直到该头寸被关闭。对于爱丽丝来说，这不会有太大变化，因为她已经清算并且余额为零，但可以确保鲍勃能够获得利润。没有保险基金，爱丽丝的余额不仅会从$ 2,000降至零，而且可能会变为负数。

但是，实际上，在此之前，她的多头头寸可能会被关闭，因为她的维持保证金将低于所需的最低保证金。清算费用直接进入保险基金，剩余的资金退还给用户。

因此，保险基金是一种旨在使用从清算交易商那里获得的抵押品来弥补破产账户损失的机制。在正常的市场条件下，随着用户的清算，保险基金有望持续增长。

总结起来，当用户清算之前，他们的头寸达到收支平衡或负值时，保险基金会变大。但是在更极端的情况下，系统可能无法关闭所有头寸，而保险基金将用于弥补潜在的损失。尽管不常见，但这可能发生在高波动性或低市场流动性期间。

什么是自动去杠杆？

自动去杠杆化是指交易对手清算的一种方法，该方法仅在保险基金停止运作（在特定情况下）时发生。尽管这种情况不太可能发生，但这种情况将需要有利润的交易者贡献其部分利润来弥补亏损交易者的损失。不幸的是，由于加密货币市场的波动性以及提供给客户的高杠杆，无法完全避免这种可能性。

换句话说，当保险基金无法涵盖所有​​破产头寸时，交易对手清算是最后一步。通常，利润（和杠杆）最高的头寸是贡献更多的头寸。Binance利用一个指标来告诉用户他们在自动去杠杆队列中的位置。

在币安期货市场上，该系统采取了所有可能的步骤来避免自动去杠杆化，并具有多项功能来最大程度地减少其影响。如果确实发生，则对手方清算将不收取任何市场费用，并且将立即向受影响的交易者发送通知。用户可以随时重新输入职位。

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