NFT是数字资产的“身份证”，是元宇宙的基础设施。

2021年是NFT元年——NFT凭借着其不可复制、不可分割的特点成为了互联网的新风口。自2021年8月份以来，已经突破了历史交易的最高纪录。

从1月份至今，NFT交易额历经爆发式增长。仅仅8蓑衣网小编月份，NFT在全球最大的主流交易平台Open Sea上的交易金额就突破了10亿美金，占到了全球交易金额的98%。而作为对比：Open Sea2020年全年的交易额仅仅2000万美金。（数据来源：国泰君安证券研究）

本文作为我们区块链和元宇宙深度研究的系列文章之一，我们将从海外NFT生态、国内NFT发展现状、国内NFT应用的方向、细分产业链龙头等多个维度进行深度阐述。

1.NFT——通向元宇宙的钥匙；

元宇宙的本质是建立在互联网基础上的虚拟社会。构成元宇宙主要有五大要素：网络算力、人工智能、游戏技术、显像技术（AR、VR）、区块链技术。

元宇宙生态版图（资料来源：清华大学2020-2021元宇宙发展研究报告）

由区块链构建的信任体系（身份识别）是元宇宙的基础设施，是元宇宙经济系统的基础。

基于NFT的特性，从身份识别到经济体系，乃至最终基于元宇宙的文明体系的形成，NFT都扮演着关键基础设施的角色。

2.NFT——国内外生态：

海外NFT生态——Opensea占据大部分市场份额，成为头号玩家。

据广发证券发展研究中心数据：截止到2021年12月初，OpenSea的累计交易额为129亿美元，全球43个主要NFT交易平台的累计交易总额为220亿美元，预计OpenSea的交易额占比至少在58%以上，已然成为NFT交易市场的绝对主宰。

国内NFT交易生态——互联网巨头进场，监管体系、底层构架尚未成熟；

国内NFT的发展进度明显慢于海外，从2021年初开始，阿里、网易、腾讯等互联网巨头开始布局，随后视觉中国、小红书等科技科技公司纷纷进场。

国内主要企业布局NFT产品的时间线（资料来源：各公司官网、视觉中国财报）

NFT资产的实际价值来自虚拟货币+资产权证+流动性；考虑到我国严格限制虚拟货币、投机炒作等行为，因此NFT资产的价值在于其可追溯性和稀缺性能够激活资产的增量交易市场。

预计未来NFT+收藏品/艺术品、NFT+游戏、NFT+元宇宙都将会有较大的发展空间。以下列举我们认为具备较大发展空间的龙头公司：

A：腾讯——用户及业绩的基本盘稳固，市场对监管政策的预期逐渐见底，依托自研的联盟链“至信链”拓展NFT业务；

B:视觉中国——视觉素材的资源壁垒深厚，短期业绩逐渐回暖，长期受益于素材正版化预期，计划依托数字藏品资源升级国内+海外NFT平台；

C:网易——以强大的自研能力为基石，游戏龙头地位稳固，依托游戏IP合作开发NFT产品；

D：中文在线——国内在线阅读龙头，依托海量数字内容和区块链技术储备，开发NFT产品和以“长安链”为底层的区块链存证平台、数字资产和NFT管理平台、协同创作平台。

3.核心观点

2021年上半年，NFT整体市值达到了127亿美元，相较于2018年增长超过300倍。而收藏品、游戏等领域的现象级NFT产品的出现带动了NFT的破圈效应，NFT的关注度和交易活跃度都出现了爆发式的增长。我们认为，NFT是连接数字资产与现实世界的桥梁，未来将会为更多元宇宙资产的产生、确权、定价、流通等环节提供底层支持，NFT的成熟发展将进一步加速元宇宙经济系统的落地。

元宇宙细分产业链各龙头个股