介绍

说到金钱，总会有风险。任何投资都可能造成亏损，而仅持有现金的头寸将看到价值因通货膨胀而慢慢侵蚀。尽管无法消除风险，但可以根据个人特定的投资目标进行调整。

资产分配和分散化是在确定这些风险参数中起关键作用的概念。即使您不熟悉投资，也可能已经熟悉其背后的原理，因为它们已经存在了数千年。

本文将概述它们是什么以及它们与现代资金管理策略的关系。

什么是资产配置和多元化？

资产分配和多元化这两个术语经常互换使用。但是，它们可能指的是风险管理方面稍有不同的方面。

资产分配可用于描述资金管理策略，该策略概述了应如何在投资组合中的资产类别之间分配资金。另一方面，多元化可能描述了这些资产类别中的资本配置。

这些策略的主要目标是使预期收益最大化，同时将潜在风险最小化。通常，这涉及确定投资者的投资时间范围，风险承受能力，有时还要考虑更广泛的经济状况。

简而言之，资产分配和多元化战略背后的主要思想归结为不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。组合资产类别和与之相关的资产是建立平衡投资组合的最有效方法。

结合这两种策略的强大功能在于，风险不仅分布在不同资产类别之间，而且还分布在这些资产类别中。

一些金融专家甚至认为，确定资产分配策略可能比选择个人投资本身更为重要。

现代投资组合理论

现代投资组合理论（MPT）是一个框架，通过数学模型将这些原则形式化。哈里·马克维兹（Harry Markowitz）在1952年发表的一篇论文中对此进行了介绍，后来他为此获得了诺贝尔经济学奖。

主要资产类别的走势往往有所不同。使特定资产类别表现良好的市场条件可能会使另一个资产类别表现不佳。主要假设是，如果一个资产类别的表现不佳，则损失可以由表现良好的另一资产类别抵消。

MPT假设通过合并不相关资产类别中的资产，可以降低投资组合的波动性。这也应提高风险调整后的绩效，这意味着具有相同风险量的投资组合将产生更好的回报。它还假设，如果两个投资组合提供相同的回报，那么任何理性的投资者都将偏好风险较小的投资组合。

简而言之，MPT指出，将资产组合到相关的投资组合中是最有效的。

资产类别的类型和分配策略

在典型的资产分配框架内，可以按以下方式对资产类别进行分类：

传统资产股票，债券和现金。 替代资产房地产，商品，衍生品，保险产品，私募股权，当然还有加密资产。

通常，有两种主要类型的资产分配策略，均使用MPT中概述的假设：战略资产分配和战术资产分配。

战略资产分配被认为是一种更适合于被动投资风格的传统方法。仅当期望的分配基于投资者时间范围或风险状况的变化而变化时，基于此策略的投资组合才会趋于重新平衡。

战术资产分配更适合更活跃的投资方式。它使投资者可以将其投资组合集中在表现优于市场的资产上。它假设一个行业的表现要好于市场，它可能会在很长一段时间内持续跑赢大市。由于它同样基于MPT中概述的原则，因此也允许一定程度的多样化。

值得注意的是，资产不必为了完全多样化而完全不相关或逆相关就可以产生有益的影响。仅要求它们不完全相关。

将资产分配和多元化应用于投资组合

让我们通过一个示例投资组合来考虑这些原则。资产分配策略可以确定投资组合在不同资产类别之间应具有以下分配：

40％投资于股票30％的债券20％的加密资产现金10％

多元化战略可能会决定在20％的加密资产投资中：

70％应该分配给比特币大盘股的15％10％至中型股5％至小型股

一旦建立了分配，就可以定期监测和审查投资组合的绩效。如果分配发生变化，可能是时候进行重新平衡，这意味着买卖资产以将投资组合调整回所需的比例。这通常涉及出售表现最好的人和购买表现不佳的人。当然，资产的选择完全取决于策略和个人投资目标。

加密资产是资产类别中风险最高的资产。该投资组合可能被认为具有很高的风险，因为它有相当一部分分配给了加密资产。规避风险的投资者可能希望将更多的投资组合分配给风险较小的资产类别的债券。

如果您想阅读有关多元化多资产投资组合中比特币收益的深入研究报告，请参阅Binance Research的这份报告：投资组合管理系列＃1-探索比特币的多元化收益。

加密资产投资组合中的多元化

虽然这些方法背后的原理在理论上应适用于加密资产投资组合，但应将其与一小撮盐结合起来。加密货币市场与比特币的价格走势高度相关。这使多样化成为一项不合理的任务，如何从一篮子高度相关的资产中创建一篮子不相关的资产？

有时，特定的山寨币可能显示出与比特币的相关性降低，而细心的交易者可以利用这一点。但是，这些方法通常不会以与传统市场中的类似策略一样持续适用的方式持续存在。

但是，可以假设，一旦市场成熟，在加密资产投资组合中，更系统化的多元化方法将变得可行。到那时为止，市场无疑还有很长的路要走。

资产分配问题

尽管拥有不可否认的强大技术，但某些资产分配策略可能不适用于某些投资者和投资组合。

制定游戏计划可能相对简单，但是制定良好资产分配策略的关键是实施。如果投资者无法消除偏见，则投资组合的有效性可能会受到损害。

另一个潜在的问题来自事先估计投资者风险承受能力的困难。一旦结果在给定时期后开始出现，投资者可能会意识到他们想要更少（甚至更多）的风险。

总结思想

资产分配和多元化是风险管理的基本概念，已经存在了数千年。它们也是现代投资组合管理策略背后的核心概念之一。

设计资产分配策略的主要目的是使预期收益最大化，同时使风险最小化。在资产类别之间分配风险可以提高投资组合的效率。

由于市场与比特币高度相关，因此应谨慎地将资产分配策略应用于加密资产投资组合。

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