-2015年8月8日-2019年1月8日ETH价格走势-

“即使每个以太坊只值10美元，整个以太坊网络仍然可以正常运行。”我看到加密货币社区经常讨论以上观点。这句话没有事实依据。它假设以太坊的唯一意义是支付网络交易费用(气)；而且由于种种原因，会导致一些误导。

在这篇文章中，我将解释为什么以太坊远不止是一种交易费用的支付方式，并展示以太坊如何在以太坊的数字经济中成为一种货币。

我们先来探讨一下以太坊的价值。

以太坊的价值基于什么？

以太坊是以太坊网络的原生货币，由于各种因素被赋予了价值。它用于运行以太坊网络中的一系列功能，包括：

它用于支付以太坊交易费用(以“气”的形式)

它用作各种开放金融产品的质押(MakerDAO，Compound)

可以借入或借出(Dharma)

作为一些零售商和服务提供商的支付方式

已经作为交换媒介用于购买基于以太坊的代币(通过ICO或exchange)、数字收藏、游戏内道具和其他异构代币(以Boundies Network)

此外，在Serenity时代，只要提供计算资源，锁定32个以太坊比特，一个用户就可以成为认证者，帮助保护网络。因此，有理由预测权益证明(PoS)将减少以太坊的流通。还有一种“销毁费”模式(虽然还在争议中，没有确定部署)，固定比例的以太坊交易费用会被“烧掉”，所以以太坊的发行量会进一步减少。

以太坊除了实用价值，还有投机价值。这一价值来自投机活动(如交易和投资)(这些投机活动目前是所有区块链资产的主要价值来源)。就像在2017年，区块链资产可以掀起一股投机热潮，一些资产的价值在短短几个月内翻了1000倍。这种投机收入通常会引入新的资本，并将其再投资于垂直市场，但它也可能会影响所有区块链资产的短期市场情绪。

以太坊网络中的其他代币可以代替以太坊吗？

理论说是，现实说不是，用另一种资产来保护以太坊网络的概念叫“经济抽象”(校对注：也可以叫“成本概括”)(详情请点击此处)。但它也要求矿工和验证者在打包和缠绕交易时，愿意接受以太坊以外的代币作为手续费。

基于以太坊协议实现经济抽象的可能性很小，因为它可能会使以太坊贬值，从而降低区块链的安全性。

以太坊的价值如何帮助保护整个网络？

在基于工作证明(PoW)的系统中，矿工在发放区块时要相互竞争，成功发放区块的人将获得工作奖励(以协议原币的形式)。随着资产价格的上涨，自然会有更多的矿工加入到矿业中来，这就使得全网的工作更加困难。网络越难堵，矿工越难堵；于是，大规模的矿业运营中心(通常也叫“矿”)就成了PoW网络中唯一盈利的矿业形式(PoW网络一旦形成一定规模，就在劫难逃)。矿工还可以加入“矿池”，增加找到区块的几率，从而获得更多奖励。

现在，个人或团体需要花费大量资金才能成功攻击或控制比特币或以太坊PoW区块链。

以太坊2.0将邰方改造为股权认证体系时，预计用户每质押32个ETH将获得一个验证者身份，并根据其工作情况获得额外的以太坊作为奖励(额外的发放率将动态调整，后面会有说明)。

在权益证明的环境下，攻击以太坊的成本将与以太坊的价格直接挂钩。 与PoW系统中人们必须使用能源密集型开采才能获得奖励不同，在PoS下，用户将“抵押”以太坊作为验证者，分发区块并保护网络安全，一旦他们未能遵守协议，他们将失去部分或全部托管资产。认捐以太坊和保护网络的验证者越多，攻击网络所需的以太坊就越多。这样的攻击很可能会迅速抬高以太坊的价格，让攻击者的费用高到无法接受。

以太坊网络保护的是什么？

以太坊网络目前价值数十亿美元，它包括：效用令牌(功能令牌)、工作令牌(运营令牌)、数字收藏品(以及其他NFT)、DAI(由CDP抵押产生)和资产支持证券等。

如果我们期望去中心化的金融系统在未来保持增长并取代现有的系统，我们必须确保以太坊网络能够充分保护其数十亿美元的价值，并且能够顽固地保持这种能力。

以太坊2.0(宁静)(在共识算法中)更喜欢活性而不是安全性。这意味着即使大部分验证器离线(比如第三次世界大战这样的灾难)，协议也能保持正常运行。只要以太坊保持足够高的价值(激励人们不断运行验证者节点)，这种程度的活跃度是可以达到的。

钱是什么？

历史上2022椰壳网的很多小物品都曾作为货币流通过3354贝壳、金币、纸币等。人们视之为货币，是因为它们的高仿难度、稀缺性以及曾经被当作货币使用。在现代，黄金等商品虽然价值很高，但并不被视为货币，人们也不把它们当作交换媒介。

货币的主要属性是一种社会契约。法定货币，即世界大部分地区使用的货币形式，由特定国家的政府担保。政府法令规定某种货币(USD，AUD，JPY)是国2022蓑衣网小编家的法定货币(应该接受的货币)，最重要的是，是税收的支付方式。一般来说，政府控制着货币供应量，可以根据自己的意愿增加货币数量。

法币本身就很微妙。——一旦管理不当，可能会对国家造成可怕的影响(比如委内瑞拉发生的事件)。尽管一些政府拥有强大的权力和影响力，但这远远不足以使某一物品成为法定货币。——公民必须集体相信，这种货币具有实用价值，不会因为强烈的通货膨胀而失去效用。

以太坊是货币吗？

如果一个物品要在经济社会中发挥货币的作用，它需要具备三个功能：交易媒介(MoE)、记账单位(UoA)和价值储存(SoV)。以太坊在以太坊经济中被很多APP作为交换媒介，很多dAPP供应商接受以太坊交换同质或异质代币或其他服务。也被各方(包括通过ICO募集以太坊的公司)作为记账单位。最后，鉴于其相对稀缺性、供给增长的可预测性和内生功能，以太坊有被用于价值储存的历史。投资者和投机者购买以太坊是为了满足自己的投资需求。

一个物品(无论是真实的还是虚拟的)通常具有五个特定的属性才能成为可靠的货币：便携性、耐久性、可分性、互换性和悠久的历史(林迪效应)。以太坊具有很高的可移植性(因为它是虚拟的)、持久性(因为它是虚拟的)、可分离性(最多18位小数)和有限的可互换性(因为ETH令牌可以相互交换，但是账户和地址很容易被列入黑名单)。zk-SNAKEs等隐私协议最终会改善以太坊的这一属性。

以太坊2015年问世，将在历史长河中续写有力的一笔。99.99%的时候，以太坊网络(和以太)都和我们预期的一样好。 剩下的0.01%包括遭遇道事件、多次智能合约大规模黑客攻击、多次协议级攻击、上海DoS攻击、大范围社区不间断的负面评论、多次熊市(包括最近94%的价格下跌)。

除此之外，以太坊还具有一些其他属性，比如反审查、无门限、准匿名以及与其他区块链网络的互操作性。

加密资产增发方案尤其受到各方(尤其是比特币社区)的热议。目前主要有两种模式：限制供给(像比特币)或者限制一个低的、可预测的、难以改变的发行利率(像以太坊2.0的计划)。

在以太坊2.0中(会部署分片和权益证明)，虽然低通胀率会一直保证验证者保护网络的行为会得到回报，但可能会使以太坊在非验证者手中贬值。但以下事项可能会使部分ETH退出流通，从而对冲这种贬值效应：权益质押、开放金融申请、手续费销毁、私钥丢失。

支撑数据(截至2019年1月7日)

以太坊的准货币属性可以通过以下参数进行探索：

以太坊平均24小时发行量达到20亿美元。

目前超过180万个以太币用于保护MakerDAO的CDP

此外，多达4万个以太币被锁定在各种金融应用中

以太币网络平均每天处理60万笔交易

平均每天有25万个活跃地址

气体使用量已经达到上限(说明以太币不仅仅用于简单的转账交易)(校对注：此说法实际上是因为大量简单的转账交易也会用光气)

上千家公司通过以太坊进行了ICO并筹集了数十亿美元

以太坊的预期发售率

截至本文撰写时，2019年1月以太坊将升级为君士坦丁堡，从而将每块的奖励从3个以太坊降低到2个以太坊(第三块奖励将进一步降低)。 这将使整体年发行率降至4.5%左右。

以太坊2.0初期，由于信标链与Eth1.0链并行运行，发布率会略有回升(可能从4.5%到5%)。第三阶段将放弃Eth1.0链，因此网络分发率将大幅下降至计划目标，1%以下。

-以太坊总权益与持有人年化收益率之间会有一个滑动比例。现有的以太坊2.0规范将根据网络总股本提供以下验证者年通货膨胀率和年化收益率：

-图片来源：3359 medium . com/eth hub/the-basics-of-ether eum-2-0-economics-3 BD 2 ffc 7 f 0e-

编者注：2019年4月23日，Vitalik提出在Eth2.0协议规范的代码基中增加验证者年化收益率(并自然调整这个建议得到了很多支持，所以可能会在此基础上实施或进一步修改。

正如我在本文中所展示的，以太坊的功能远不止以太坊网络交易费的支付方式。所以以太坊在短暂的生命周期中积累了巨大的价值，已经开始产生类似货币的属性。

我预计以太坊将继续作为以太坊开放经济的原生数字货币，而且由于这种经济将继续增长，因此对以太坊的需求也将增长。

作者3360安东尼萨桑诺

翻译校对3360金舟阿健

本文无任何内容应视为投资建议。