2022解析:稳定币的巨额利息去哪了,有什么价值

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2022解析:稳定币的巨额利息去哪了,有什么价值

2022-06-13币圈百科298

稳定货币的巨额利息去哪了?到目前为止,基于美元的稳定货币,如Tether的USDT或Circle的USDC,没有向其持有人支付任何利息,这种情况可能在2019年发生变化。现在稳定币的用户实际上是在向稳定币提供商提供免费贷款,以换取服务(数字转账的银行美元凭证)。不同类型的稳币在这一点上没有太大区别。

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01稳定货币更像网银

随着整个稳定货币细分市场的发展,目前市场上稳定货币的形态更像现实生活中银行发行的银行券(也可以叫纸币)。稳定货币提供者可以理解为数字加密世界中的银行,用户购买稳定货币的行为可以理解为在银行存款。银行的每一元存款都会发行一张银行券,稳定的货币会给用户。

稳定的货币提供者通过将客户的资金存入银行并从这些存款中收取利息来赚钱。在撰写本报告时,这五种稳定货币总共持有26.7亿美元的客户存款。按照每年2.5%的利率计算,这些存款每年为他们带来6750万美元。此外,Circle还宣称:“未来,他们还可能将这些法定货币基金投资于高流动性、AAA评级的固定收益证券。”

相反,如果没有利息收入,那么这种商业模式是不存在的。由于日本央行(BoJ)和欧洲央行(ECB)的零利率政策,基于欧元和日元的稳定货币完全没有竞争力。

为了评价未来稳定的货币市场,我们先来看看今天的美国银行业市场。虽然很多实体银行的全国平均利率还是0.1%甚至更低,但网上银行已经开始在价格上发力。他们可以直接向存款客户提供银行间贷款的大部分利息(目前约为2.7%)来实现这一目标。

结果导致了价格战。主要的2022 coir network边肖银行如高盛、汇丰和巴克莱,以及金融科技公司如美国运通或财富前线,都开始提供支付超过2.1%的在线储蓄账户。

实体银行实际上可以在低得多的利率下生存,因为它们以分行、ATM网络和个人支持的形式为客户提供辅助服务,而这些服务也是客户所看重的。%的客户倾向于看重这些本地银行提供的个人联系和舒适,而网上银行客户通常对价格更敏感。

相比较而言,稳定的货币提供者更类似于网银。它们都提供大致相同的服务和安全水平,退出成本很小。——稳定货币用户不会被锁定在任何抵押贷款或保险合同中,只需要几分钟就可以更换其提供商。

02价格战可能是稳定货币的竞争驱动力

2017年,Tether似乎在背后塑造了一个全新的、完全监管的稳定货币。但在2018年,Tether并没有做那么多改变形象,变得更加透明,新的竞争对手很快失去了他们的护城河。

因为很难与你的竞争对手产生任何实质性的差异,在FUD(恐惧、不确定性和怀疑)战争和确保透明度的战争之后,下一个竞争对手可能是价格战。

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稳定的货币提供者必须开始向他们的持有者支付利息,否则他们可能出局。当Gemini短暂地允许客户以0.99美元购买他们的1美元令牌时,我们看到了这一点?3354整整1%的折扣。

实现付息最简单的方法就是每隔一两个月发给所有地址。利息支付将开始由市场定价,与债券ETF分红前后的分红相同,持有人什么都不用担心。

因此,稳定的货币市场即将在2022年为其用户带来更多的好处,而稳定的货币提供者则处于相对糟糕的境地,他们的利润率将会下降。长期以来,我们猜测美元支撑的稳定货币处于过度投资状态,因为在这个领域很难有什么护城河。

实际上,基于净息差运行稳定的货币是一种非常脆弱的商业模式。 提供商不仅容易受到激烈竞争的影响,而且降低了可以清理战场的利率。尽管如此,目前的“君子协定”不可能永远持续下去。拭目以待,哪种稳定的货币会先跳出来打响价格战?

但除了价格,稳定货币的透明度也会成为投资者选择的目标之一。只有真正解决了信任问题,投资人才不会来回看。不久之后,稳定的美元抵押货币也将发展到大洗牌阶段,可以预见大浪淘沙之下市场不会那么拥挤。

03监管的重要性

加密货币投资市场巨大的风险波动特性,使得具有天然避险功能的稳健货币成为热门,但稳健货币的稳定性在市场检验中出现了裂痕。

法币和稳币的兑换是双向的,随时存取。在监管下,这笔存取款将成为稳定的货币提供者对法定货币的无限法定补偿。就在去年,受到监管的GUSD和帕克斯一经发布,就引发了一轮关于稳定货币的讨论。虽然只是得到了纽约金融服务部门的批准,SEC和美联储并没有对此表态,但这并不妨碍人们认为这释放了积极的信号。

一个受监管的稳定货币项目就像是开了一家银行,得到政府的监管就相当于拿到了正式的银行牌照,相当于一个强有力的背书,更有利于获得投资者的信任。不受监管的稳定货币不仅有币值不稳定的风险,还有随时跑路的风险。

但这不是不可避免的。由于目前各国对数字货币的态度尚不明朗,受监管的稳定货币不会轻易出现。投资者在选择稳定货币时,主要考察其背后的供应者、其发行原则和透明度设计等。从而评估是否值得长期投资。

大洗牌之后,留下来的优质稳定货币可能会得到一些国家的认可,受监管的稳定货币出现应该不会太久。

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